油價衝擊與核心通膨
Miran 表示，能源價格上升可能壓低需求（消費與投資意願下降），進而抵銷部分通膨影響。他說，聯準會此時因油價衝擊而採取行動會非常罕見；他也說油價上升可能推高通膨，但目前仍未看到這種情況。 他表示，勞動市場仍可能需要貨幣政策支持，且就業市場持續呈現逐步轉弱的趨勢。他補充說，風險平衡在兩個方向都變得更不利，但政策前景仍允許降息。 談話後，美元指數（衡量美元相對一籃子主要貨幣強弱的指標）下跌 0.38%，至 99.12。 聯準會釋放訊號：降息計畫仍在軌道上。他們要市場不要對短期事件反應過度，特別是近期 WTI 原油期貨（以美國西德州中質原油為基礎的期貨合約）一度飆到每桶 105 美元以上。這暗示他們認為能源價格上升不只會推升物價，也可能讓經濟降溫。市場定價與交易影響
現在就認為這會改變他們的路徑仍太早。2026 年 2 月的 CPI 報告（消費者物價指數，用來衡量一般物價變動）符合這個說法：整體通膨升至 3.5%，但核心通膨相對受控在 2.9%。聯準會在觀察能源成本是否外溢到其他項目，但目前尚未看到。 就業市場也讓他們有空間考慮降息。我們看到 2026 年 2 月最新報告顯示新增就業僅 15.5 萬個，低於市場預期的 19 萬個。這種逐步轉弱支持「政策可能不需要那麼緊」的看法。 在這種前景下，市場開始反映寬鬆預期。CME FedWatch 工具（用利率期貨推算市場對未來升降息機率的工具）目前顯示：到 2026 年 6 月會議前降息的機率高於 75%。這使得持有利率期貨（以未來利率為標的的期貨）多單更具吸引力，例如 SOFR 期貨（以「有擔保隔夜融資利率」為基準的利率期貨）；若聯準會如預期降息，其價格通常會上升。 對股票交易者而言，這種偏寬鬆的立場有利於標普 500 指數。買進主要指數的買權（Call，價格上漲時可獲利的選擇權）可用來參與可能因利率下降帶來的上行。不過，聯準會也承認雙向風險，採用 VIX 買權（VIX 為市場波動度指標，常被視為恐慌指數；買權可在波動上升時受益）或使用領口策略（collar：同時買進保護性賣權、並賣出買權以降低成本的避險組合）來防範意外波動，較為穩健。
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