更大趨勢仍未被破壞
只要價格仍在 2 月 6 日的波段低點 64.10 美元之上，較大的上升趨勢仍在。中期型態仍是「低點逐步墊高、高點逐步抬高」。 動能指標轉弱；相對強弱指數（RSI，用來衡量近期漲跌力道的指標，常以 70 代表偏熱、30 代表偏冷）跌破中性區並朝「超賣」（通常指 RSI 低於 30，代表賣壓可能過度）前進。若 RSI 跌破 30 後快速回到 30 之上，且之後 RSI 的高點與低點逐步上移，可能有助於形成底部。 若要反彈，XAG/USD 需要先收復 70.00 美元與 100 日 SMA。站上後，下一個阻力在 77.98 美元，這是先前的週期低點轉為阻力的位置，也是 3 月 3 日的日線低點。 我們記得 2025 年白銀曾出現急跌，當時價格跌破 70 美元；目前 XAG/USD 交易在 68.50 美元附近，型態有相似之處。近期資料顯示中國的工業需求略有放緩，最新製造業 PMI（採購經理人指數，用來觀察製造業景氣，50 以上代表擴張、50 以下代表收縮）降至 49.8，短期形成壓力。這也呼應去年價格下探 6 週低點時的市場氛圍。選擇權與策略考量
以目前動能來看，可考慮買入賣權（Put option，價格下跌時較有利的期權契約）作為避險，履約價（strike，期權合約約定的買賣價格）約在 65 美元附近，以因應可能再度測試去年確認的主要支撐 64.10 美元。隱含波動率（implied volatility，市場對未來波動幅度的預期，會影響期權價格）上升至 32%，代表市場預期未來幾週波動會更大，保護性賣權（protective puts，用買入賣權來降低下跌風險）較合理，但成本會更高。 但 2025 年中期上升趨勢仍維持的經驗也意味著，這次下跌可能是長線視角的布局機會。當價格接近 60 多美元中段時，賣出現金擔保賣權（cash-secured puts，先備妥現金、賣出賣權以收取權利金，若被履約則用現金買入標的）或在 64 美元下方建立牛市賣權價差（bull put spreads，同時賣出較高履約價賣權、買入較低履約價賣權，用來在看多或不大跌時收取權利金並限制風險），可在收取權利金（premium，期權買方支付、賣方收取的價格）的同時，設定較理想的進場價位。歷史上白銀在急跌後常出現明顯支撐，例如 2023 年春季在類似大跌後的反彈。 RSI 再度下滑、目前在 34，接近超賣區；這種狀況在 2025 年曾出現於底部之前。4 月第一週將公布重要通膨數據，可能引發較大的價格波動，使長跨式策略（long straddle，同時買入相同履約價與到期日的買權與賣權，用來押注大波動、不押方向）更具吸引力，以捕捉波動。 若要確認偏多反轉，關鍵仍是價格明確站回 70 美元這個心理關卡（psychological level，市場常特別關注的整數價位）。若發生，我們會考慮結束偏空部位，並評估買入買權（call options，價格上漲時較有利的期權契約），目標指向約 78 美元的舊阻力。若能突破目前 100 日簡單移動平均線（現為 71.80 美元），將可作為偏多判斷的第二個確認訊號。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即 開始交易。
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