黃金週五連續第八天下跌，本週跌幅預計超過 8.50%。XAU/USD 報每盎司 $4,560，當日下跌近 2%；美元指數（衡量美元對一籃子主要貨幣強弱的指標）上漲 0.43% 至 99.58。
油價上漲與美國公債殖利率走高（公債利息報酬率）一起壓抑金價。10 年期美國公債殖利率上升近 14 個基點（1 個基點＝0.01 個百分點）至 4.384%。市場不再押注降息，轉而開始反映今年可能升息（提高利率）。
有消息稱五角大廈向中東增派部隊，中東緊張局勢帶動能源市場波動。西德州中級原油（WTI，美國原油基準）在與伊朗及多個波灣國家（含沙烏地阿拉伯、卡達、科威特）能源設施相關的攻擊與報復後，上漲近 4% 至每桶 $98.29。
聯準會（美國中央銀行）官員談話顯示對通膨（物價普遍上漲）態度更強硬。主席鮑爾（Jerome Powell）表示，是否降息要看通膨降溫（物價漲幅放慢）是否持續改善。理事華勒（Christopher Waller）指出通膨上升，並說油價長期偏高可能傳導到核心通膨（扣除波動較大的食品與能源後的通膨）。理事鮑曼（Michelle Bowman）則表示她仍預期今年降息三次。
技術面（以價格圖表與統計指標判讀趨勢）方面，金價跌破 100 日簡單移動平均線（SMA，把近 100 天價格平均後得到的趨勢線）$4,581；下方支撐看 $4,402，以及 200 日 SMA $4,066。若回到 $4,600 之上，將重新看向 50 日 SMA $4,961。相對強弱指數（RSI，用來衡量漲跌動能、判斷是否「超賣」= 賣壓過強）則往超賣區靠近。
金價明顯跌破後，短線策略偏空（看跌）。油價飆升、公債殖利率上升，以及聯準會偏鷹（立場偏向升息或維持高利率以壓通膨）對沒有利息收入的資產（如黃金）形成強大逆風。我們可考慮買進賣權（put option，用較低價格賣出的權利，用於押注下跌）來掌握進一步下跌的機會，因為動能明顯偏向賣方。
波動率（價格起伏幅度）成為交易者的重點。CBOE 黃金波動率指數（GVZ，反映黃金選擇權市場預期波動的指標）已飆升到 25 以上，為 2025 年初市場不安以來未見水準。這代表選擇權（options，可用權利金買進「在特定價格買/賣」的權利）變貴，但也顯示市場預期價格將大幅波動。買進賣權可同時從下跌方向與高不確定性中受益。
關鍵技術價位是 2 月循環低點 $4,402。若價格持續跌破，代表跌勢可能加速，並可能下探 $4,000。我們應準備加碼空方部位，或以低於 $4,400 的履約價（strike price，行使買/賣的價格）建立新部位，目標指向 200 日移動平均線。
由於 RSI 接近超賣區，短線反彈有可能，但更像是逢高賣出的機會。本週主要黃金 ETF（交易所買賣基金，可像股票一樣買賣的基金）的賣權/買權比（put-to-call ratio，用賣權成交/持倉相對買權衡量市場偏空程度）跳升至 1.5 比 1，顯示整體情緒偏弱。在 $4,900 壓力位上方賣出價外買權價差（out-of-the-money call spread；同時賣出較低履約價買權、買進較高履約價買權的組合，用來收取權利金並限制風險）可用來創造收益，同時維持偏空觀點。
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