美元／日圓（USD/JPY）週五在 158.70 附近交易，當日上漲 0.61%，在週四大跌後反彈。這波走勢來自美元在近期劇烈波動後轉強，市場也重新評估美國政策預期。
美元受到「聯準會（Federal Reserve，簡稱 Fed）可能更久不降息」的市場定價支撐。Fed 將利率維持在 3.50%–3.75% 區間，並表示因地緣政治緊張（各國政治與衝突風險）帶來高度不確定性；現在預期今年降息的官員也變少。
CME FedWatch（用利率期貨推算市場對升降息機率的工具）顯示，市場大多預期利率到年底都維持不變。美元指數（US Dollar Index，DXY；衡量美元對一籃子主要貨幣強弱的指標）也反彈至接近 99.50。
能源市場壓力與中東緊張局勢，與「對流動性需求上升」有關，進而支撐美元。油價上漲也被認為會進一步支撐美元。
在日本方面，日本央行（Bank of Japan，BoJ）維持偏強硬（hawkish；較傾向升息或收緊政策以抑制通膨）的立場，讓日圓的壓力受限。總裁植田和男表示，若中東緊張造成的放緩只是短暫的，仍可能升息。
BoJ 也指出，能源成本上升使經濟成長前景更不確定。美國、以色列與伊朗相關的地緣政治緊張持續推升避險情緒（risk aversion；投資人更想持有較安全資產），通常有利日圓，但短期內仍以美國政策預期主導。
目前我們看到美日利差（兩國利率差）主導 USD/JPY 方向，推向 159.00 水準。Fed 堅持維持高利率，是美元走強的主要原因。這表示逢回落賣出（sell the dip；價格下跌時加碼偏空或在反彈前賣出）在現階段仍可行。
美元走強的理由也來自穩健經濟數據，過去一年持續如此。例如，最新的 2026 年 2 月非農就業報告（non-farm payrolls；美國每月新增就業人數重要指標）新增 25 萬人，核心通膨（core inflation；扣除波動較大的食品與能源後的通膨）也仍偏高在 3.1%，明顯高於 Fed 的目標。這種經濟韌性讓 Fed 沒有理由考慮降息，因而對匯價形成上行壓力。
另一方面，必須關注 BoJ。它一直在釋放可能升息的訊號；這是重大轉變，因為日本在 2024 年初才結束負利率（negative interest rates；存款利率低於 0% 的政策）。日本核心通膨約在 2.2%，讓央行有理由收緊政策（tighter policy；提高利率或減少寬鬆）。此外，干預風險（intervention；政府或央行進場買賣外匯影響匯率）可能是阻止匯價更猛烈突破 160.00 的主因，因為過去該水準曾引發干預。
在這些相反力量下，選擇權交易者（options traders；使用期權合約的人）可考慮受益於波動上升（rising volatility；價格起伏變大）的策略。中東地緣政治不確定性，加上 WTI 原油（West Texas Intermediate；美國基準原油）價格在每桶 92 美元附近偏強，使環境更難預測。買入跨式（straddle；同時買進同履約價的買權與賣權）或寬跨式（strangle；同時買進不同履約價的買權與賣權）可用來押注未來數週可能出現的雙向劇烈波動。
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