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    1月歐元區經季節性調整後的貿易順差由116億歐元增至121億歐元

    by VT Markets
    /
    Mar 20, 2026
    歐元區經季節調整（把季節性因素例如假期與旺季影響扣除後，以便不同月份可比較）的貿易差額（出口減進口的差）在 1 月升至 121 億歐元，高於上一期的 116 億歐元。 歐元區貿易順差（出口大於進口）在 1 月小幅但持續增加至 121 億歐元，對歐元匯率是正面訊號。這延續了我們在 2025 年第四季看到的溫和回升。對衍生性商品（價值來自匯率、利率、指數等標的的金融合約）交易者而言，這讓未來幾週對歐元維持「偏多但保守」的看法更有依據。 市場對買入短天期（到期日較近）EUR/USD 買權（Call，給你在到期前以約定價格買入 EUR/USD 的權利）興趣上升，因為順差代表海外需求（外國對歐元區商品與服務的需求）有基本支撐。這與美國近期數據顯示上月消費支出（民眾花費）略為降溫形成對比，可能讓歐元相對占優。這也不同於我們在過去大部分時間採取的較保守部位配置。 這股出口動能可能帶動歐洲大型跨國企業（在多國營運的公司）獲利改善，尤其是汽車與工業類股。3 月製造業 PMI 初值（採購經理人指數的快速估計值；高於 50 通常代表景氣擴張）也小幅升至 51.2，已連續第三個月擴張，顯示動能延續。我們因此考慮在第二季布局 EURO STOXX 50 指數（歐元區大型藍籌股指數）的買權價差（Call spread：同時買入一個較低履約價買權並賣出一個較高履約價買權，用來降低成本與限制最大報酬/風險）。 若經濟持續偏強，歐洲央行（ECB，負責歐元區貨幣政策）今年稍晚就較不需要考慮降息。2025 年多數時間市場擔心工業產出（工廠生產量）疲弱，但 2 月通膨（物價上漲率）維持在 2.8% 讓判斷改變。因此，我們會關注與 Euribor 期貨（以歐元銀行同業拆借利率為基礎的利率期貨，用於押注或避險利率走勢）連動的衍生性商品，因為市場可能需要下調對年中降息的預期（把原本預估的降息機率從價格中拿掉）。

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