短期聯準會降息訊號
4 週期國庫券殖利率下滑，表示市場更押注聯準會（美國中央銀行）在短期內降息。這可視為一個直接訊號：市場對安全、短期政府債券的需求增加，導致殖利率（投資人實際拿到的報酬率）下跌。這也符合 CME FedWatch 工具（用期貨價格推估升降息機率的市場指標）的最新數據：現在顯示 6 月 FOMC 會議（聯準會決策利率的會議）降息 25 個基點（1 個基點 = 0.01%，25 個基點 = 0.25%）的機率為 70%，較上週的 50% 明顯提高。 對股票衍生品（以股票或指數為標的的合約，如選擇權）的部位而言，這更支持偏多看法，因為利率較低通常有利於股票估值。我們可考慮買進買權（Call，價格上漲時獲利的選擇權），或在標普 500、那斯達克 100 等指數上賣出賣權信用價差（Put credit spread：賣出較高履約價的賣權、買進較低履約價的賣權，以收取權利金並控制風險）作為第二季策略。回顧 2025 年的走勢，市場一旦出現聯準會政策轉向（Fed pivot：從升息/緊縮轉為降息/寬鬆）的暗示，常會帶來連續數週的上漲，特別是對利率敏感的成長類股板塊。 在利率市場方面，這次拍賣結果讓買進 SOFR 期貨的買權（SOFR：有擔保隔夜融資利率，是美國的重要短期利率基準；期貨是用來交易未來利率水準的合約）更具吸引力，特別是夏季到期的合約。殖利率曲線前端（短天期利率）顯然更受政策預期影響，而不是長期經濟數據。2 年期與 10 年期美國公債利差（長短期利率差）光在 3 月就擴大 8 個基點，支持短期更積極寬鬆的看法。 這種環境也可能壓低市場波動，帶來賣出 VIX 買權（VIX：市場波動率指數，常被視為恐慌指標）或建立其他做空波動（short volatility：押注波動下降的策略）的機會。美元與波動的影響
此外，偏鴿派（dovish：傾向降息、寬鬆）聯準會展望通常會讓美元走弱；美元本月相對一籃子主要貨幣已下跌 1.2%。我們認為可考慮買進如 EUR/USD 等貨幣對的買權（貨幣對：以一種貨幣兌換另一種貨幣的報價），目標是在未來幾週上看 1.0950 以上。
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