美國股市週三下跌，原因是同一天公布的生產者物價指數（PPI，衡量企業出廠價與批發價的通膨指標）數據偏熱，而且也遇到聯邦公開市場委員會（FOMC，負責決定美國利率政策的會議）的利率決策日。道瓊工業指數下跌將近 1%（超過 450 點），標普 500 指數下跌約 0.7%，那斯達克綜合指數下跌約 0.5%。
美國勞工統計局表示，2 月最終需求 PPI（final demand，指供應鏈末端、賣給最終買家的價格）月增 0.7%，高於市場預期的 0.3%，此前 1 月為月增 0.5%。整體 PPI 年增率升至 3.4%，高於預估的 2.9%；核心 PPI（core，扣除波動較大的食品與能源）月增 0.5%，高於預期的 0.3%，核心年增率則由 3.5% 升至 3.9%。
市場原本預期聯準會（Fed，美國中央銀行）會維持利率不變，焦點放在 SEP（經濟預測摘要，委員對成長、通膨、失業與利率的預測）與點陣圖（dot plot，顯示各委員對未來政策利率看法的圖表）。去年 12 月的點陣圖中位數顯示 2026 年僅有一次 25 個基點（basis point，1 個基點=0.01 個百分點）的降息；CME FedWatch（芝商所的利率期貨推估工具）則顯示，市場到年底只計入一次降息，最可能在 12 月，9 月前降息機率接近零。
油價上漲約 3%，因為 WTI（西德州中質原油，美國原油期貨基準）升破每桶 95 美元，今年以來上漲約 50%；黃金則跌破每盎司 5,000 美元。美國發布 60 天《瓊斯法案》豁免（Jones Act waiver，暫時放寬美國沿岸運輸需使用美國船舶的限制），範圍涵蓋石油、天然氣、肥料與煤炭。
卡特彼勒上漲約 1%，高盛上漲約 1%；安進、宣偉（Sherwin-Williams）與寶僑各下跌約 2%。輝達在一則報導稱中國核准其 H200 晶片銷售後小幅走高，同時市場也在討論 2027 年前可能出現 1 兆美元營收機會。
我們回頭看 2025 年 2 月偏高的通膨數據，可以發現它們影響了過去一年的市場氣氛。當時的生產者價格大漲，加上伊朗衝突，使聯準會 2025 年全年度以及今年第一季都維持按兵不動。最新的 2026 年 2 月消費者物價指數（CPI，衡量民眾購買商品與服務價格的通膨指標）仍在 3.1% 的偏高水準，市場對降息時間的預期因此被延後。
這種不確定性延續，代表未來幾週波動可能仍偏高。CBOE 波動率指數（VIX，常被稱為「恐慌指數」，用選擇權價格推算市場對未來波動的預期）平均高於 20，明顯不同於去年能源衝擊前的較平靜時期。我們可以考慮在標普 500 上使用「做多波動」策略，例如在通膨數據公布前買進跨式策略（straddle，同時買進相同到期日與履約價的買權與賣權，押注大波動而非方向）。
地緣政治局勢持續支撐原油價格，5 月交割的 WTI 期貨目前在每桶 98 美元附近交易。自去年衝突升級以來，價格多次在 90 美元上方獲得支撐。因此，買進能源類股 ETF（交易所買賣基金）的買權（call option，看漲選擇權）例如 XLE，可用有限風險方式在供給再受干擾時受益。
自 2025 年初開始出現的產業表現差距，如今更為擴大。能源與工業類股仍持續領先，因為能把成本上升轉嫁給客戶；面向消費者的企業則因利潤被壓縮而承壓。一種「配對交易」（pairs trade，同時做多一邊、做空另一邊以降低整體市場風險）做法是：做多能源期貨，同時買進民生必需品 ETF（consumer staples ETF，主打民眾日常必需消費品類股）如 XLP 的賣權（put option，看跌選擇權），用來對沖整體市場下跌風險。
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