中東衝突之下，新興市場（EM）外匯（FX）利差交易（carry trade，把高利率貨幣買入、用低利率貨幣借錢來融資，賺取利差）仍然有韌性。在 12 種收益較高、且資料足夠的新興市場貨幣中，目前只有印度盧比（INR）與羅馬尼亞列伊（RON）被歸類為「持倉不足」（underheld，市場投資人持有部位偏少）。
「實質利率」（real rate，用名目利率減掉通膨，代表扣除物價上漲後的真實回報）被視為支撐利差表現的主因。全球通膨預期將上升；同時，許多新興市場央行因近年的「政策可信度」（policy credibility，市場相信央行會守住物價與金融穩定目標），在供給面衝擊（supply shock，例如能源或原料突然變貴）下，預期不會大幅降息。
另一個因素是聯準會（Federal Reserve，美國央行）可能不願意很快降息。文中引用印尼央行（Bank Indonesia）週二的決策，並指出印尼盾（IDR）最可能成為下一個落入「持倉不足」的貨幣，跟 INR、RON 一樣。
印尼央行將決策重點放在「強化外部韌性」（strengthening external resilience，提升面對外資流動與外部衝擊的承受力）。它提到兩個政策重點：透過干預來穩定匯率（exchange-rate stabilisation via intervention，央行進場買賣外幣以減少匯率波動），以及吸引外國投資人買入投資組合資產（foreign portfolio investment，外資買股票、債券等金融資產）作為政策支柱。
多數新興市場央行預期會採取類似做法，而多數高收益貨幣仍是「淨買入」（net bought，整體部位偏多）。土耳其里拉（TRY）雖然名目利率很高（nominal rates，未扣除通膨的利率），仍承受最強賣壓，與財政疑慮（fiscal concerns，政府預算與負債問題）以及衝突延續時補貼成本（subsidies，政府用預算壓低能源價格等）上升有關。
文中也提到市場對大規模干預能源價格的容忍度有限，並把這點連結到新興與邊境經濟體（frontier economies，較小且金融市場較不成熟的國家）可能採取的撙節（austerity，縮減政府支出）或配給（rationing，限制供給或限量購買）措施。
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