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    三菱日聯金融集團（MUFG）的德里克・哈爾彭尼表示，在通膨不確定性下加拿大央行釋出審慎按兵不動訊號，受油價支撐的加元韌性仍將持續

    by VT Markets
    /
    Mar 18, 2026
    MUFG 表示，加拿大元自衝突爆發以來仍算穩健，主因是「以石油為主的貿易條件」帶來支撐（也就是加拿大賣出的出口商品【如原油】價格，相對於進口商品價格更有利）。它預期，除非衝突持續、油價進一步上漲，否則 USD/CAD（美元兌加元）將維持在狹窄區間內波動。 加拿大央行（BoC）將在 13:45 GMT 公布利率決議，時間點在美國聯準會（FOMC）會議之後。MUFG 預期利率將按兵不動，並把重點放在「不確定性」以及需要更多時間觀察「較高能源價格」可能如何影響通膨（物價上漲）。 近期加拿大勞動數據偏弱，2 月就業人數減少 8.4 萬人，全職就業減少 10.8 萬人。MUFG 指出，這是自 2020 年 4 月（新冠疫情 Covid 爆發後）以來最大跌幅。 MUFG 預測未來兩週內局勢會降溫，並仍保留「加拿大央行在年底前降息」的可能。它認為，在「能源價格衝擊」（油氣價格突然上漲對經濟與物價造成的影響）規模更明朗前，央行會避免給出明確的政策方向。 若衝突拖更久、原油（crude，未精煉的石油）價格進一步升到 100 美元以上，USD/CAD 一開始仍可能維持區間震盪。MUFG 表示，若北美經濟成長風險上升、股市下跌，加拿大因貿易條件而得到的支撐可能會轉弱。 對衍生品（derivatives，價值由其他資產如匯率、利率、商品價格「衍生」出來的金融工具）交易者而言，這代表可利用「政策分歧」布局（例如兩國央行利率路徑不同）。買入 USD/CAD 買權（call options，一種期權：在到期前以約定價格買入的權利，不是義務）是押注加元可能轉弱的直接方式，原因可能來自加拿大央行降息。隱含波動率（implied volatility，市場從期權價格推算的「未來可能波動大小」）可能在加拿大央行 4 月會議前上升，使得現在進場更具吸引力。 交易者可留意夏季到期、履約價（strike price，期權中約定的買入匯率）約在 1.3700 到 1.3850 的買權。此觀點的主要風險仍是油價，目前每桶約在 80 多美元區間。一旦原油突然大漲，可能迫使加拿大央行延後降息，並限制 USD/CAD 的上行空間。

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