市場聚焦聯準會政策與地緣政治
市場上流傳的說法包括：川普總統訪中行程可能延後「一個月左右」。另外也有人呼籲再降息，並聲稱荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）問題很快會解決，戰爭會結束，但「不是這週」。 市場關注週二的 20 年期公債續發（**bond reopening**：對同一檔既有債券再增發）是否出現需求轉弱的跡象。報導指出，中東局勢是價格波動的主要推手，影響力大於經濟數據發布。 報導提到，本文由人工智慧工具產生，並由編輯審閱。衍生性商品轉向關注何時降息
2025 年後期，中東相關頭條降溫，市場波動明顯收斂。我們看到 VIX（**波動率指數**：常被稱為「恐慌指數」，用來衡量市場預期短期波動）在 14 附近震盪，和不確定時期的急升相比差很多。這表示在沒有新衝擊的前提下，交易者可能會考慮用選擇權策略賣出波動（**selling volatility**：透過賣出選擇權等方式押注波動下降/不大）。 在「暫停」更加明確後，利率衍生性商品（**interest rate derivatives**：例如利率期貨、利率交換、利率選擇權，用來對沖或押注利率變化）焦點從「會不會升息」轉為「何時降息」。CME FedWatch 工具（**FedWatch**：用聯邦基金利率期貨價格估算政策利率機率）目前顯示，第二季前維持利率不變的機率超過 70%，但下半年降息機率正在上升。這種環境較有利於押注 2026 年稍晚政策轉向偏寬鬆（**dovish pivot**：立場由偏緊縮轉為偏降息/寬鬆）的 SOFR 期貨部位（**SOFR futures**：以 SOFR 隔夜擔保融資利率為基礎的利率期貨，用來交易/對沖美國短期利率）。
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