區域緊張與油價風險
伊朗加強攻擊能源設施後，區域緊張升高。無人機攻擊引發阿聯酋富查伊拉（Fujairah）石油工業區起火，未傳出人員傷亡。 多國拒絕美國總統川普要求派軍艦護送油輪通過海峽的呼籲。川普批評西方盟友，稱其未回報美國過往支持，讓外交摩擦加劇。 市場也在消化能源成本上升帶來的通膨影響，這會影響貨幣政策（央行用利率等工具調控經濟）。市場對聯準會（Federal Reserve，美國中央銀行）短期降息的預期降溫。 CME FedWatch Tool（芝商所的 FedWatch 工具：用利率期貨價格推算市場對升降息機率的指標）顯示，交易員預期聯準會在週三會議將利率維持在 3.50%–3.75% 不變，這將是連續第二次按兵不動。回顧去年波動
去年中東緊張導致原油價格大漲，拖累股指期貨，市場隨之劇烈波動。這也顯示地緣政治風險（國家與地區衝突造成的不確定性）可能很快擴散成整體市場波動。當時市場擔心油價飆升推高通膨，迫使聯準會採取行動。 目前荷姆茲海峽的緊急情勢雖然緩和，但油價仍偏高。西德州中質原油（WTI，北美常用的原油基準價格）目前約每桶 81 美元，明顯高於去年干擾發生前的水準。全球仍有超過 20% 的原油消耗需經過這條狹窄航道，任何再度升溫的緊張情勢都會對供應鏈（從生產到運輸的供貨流程）造成重大風險。 這場 2025 年能源衝擊帶來的通膨效果，已反映在最新數據上。2026 年 2 月的消費者物價指數（CPI：衡量家庭常買商品與服務價格變動的指標）顯示通膨仍在 3.1%，比許多人預期更難下降，主要因為高能源成本在過去一年逐步推升各種成本與售價。 這讓聯準會更難決策，只能把利率維持在 3.75%–4.00% 的區間來壓通膨。依 CME FedWatch Tool 顯示，2026 年 6 月前降息的機率已降到 50% 以下，代表市場預期出現明顯轉變。交易員必須把「利率維持較高更久」（higher for longer：降息延後、利率長時間不降）的情境納入至少未來一季的定價。 在這種背景下，即使 VIX（恐慌指數：用期權價格推算市場預期波動）約在 15、看起來相對平靜，仍可考慮為可能的波動做準備。在標普 500 這類大盤指數買入保護性賣權（put option：在期限內以約定價格賣出、用來防下跌的期權）可作為避險（hedge：用另一筆交易降低風險）。另外，也可用能源類 ETF 的期權來押注原油價格可能再大幅波動（ETF：追蹤一籃子資產的指數型基金，可像股票一樣交易）。 能源成本偏高會持續壓抑對燃油敏感的產業，如運輸與航空，因此在這些產業建立多頭部位（long position：看漲、期待上漲的持倉）要更謹慎。可改用更可能受益的策略，例如買入主要能源生產商的買權（call option：在期限內以約定價格買入、用來押注上漲的期權），因為它們通常能從高油價中獲利。
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