歐元區通膨趨勢
義大利 2 月通膨低於預期並非單一事件，而是呼應歐元區更大的走勢。整個歐元區最新的調和消費者物價指數（HICP，以統一方法計算、方便各國比較的通膨指標）也偏弱，為 2.1%，低於預估的 2.2%。這讓人更相信物價壓力正在比許多人原先想的更快降溫。 我們認為這是歐洲中央銀行（ECB，負責歐元區利率與貨幣政策的央行）可能轉向較寬鬆貨幣政策的明確訊號。像 2025 這樣的一年，主要重點是把利率維持在高檔以壓制頑強通膨；但通膨持續降溫的數據，會讓市場把焦點轉到可能降息。市場目前估計 ECB 在 7 月會議首次降息的機率超過 60%。 對衍生品交易者（交易期貨、選擇權等合約的人）來說，這代表可以為短期利率走低做布局。我們認為買進（做多）歐洲政府公債期貨，特別是德國 Euro-Bund（德國長天期公債期貨合約），是直接押注此預期的方法。因為在市場預期 ECB 更寬鬆時，殖利率（債券報酬率）通常下滑、債券價格通常上升。 這種環境也有利股市，因為借貸成本下降可能推升企業獲利與估值。我們會考慮買進 FTSE MIB 指數（義大利主要股票指數）的買權（call option，一種在到期前以約定價格買入的權利），因為義大利股票可望受惠於利率預期轉變。這與我們在 2025 大多時間偏向保守防禦的做法不同。歐元展望與策略
若 ECB 更早降息、而美國聯準會（Federal Reserve，美國央行）看起來按兵不動，會對歐元造成下行壓力。我們預期歐元兌美元（EUR/USD）目前約在 1.0850 附近，後續可能走弱並測試 2025 低點。較有策略的作法是買入歐元的賣權（put option，一種在到期前以約定價格賣出的權利），以因應可能的下跌獲利。
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