對歐元區通膨的影響
義大利這個低於預期的通膨數字，代表整個歐元區的漲價壓力可能比想像中更快降溫。我們認為這會成為歐洲央行（European Central Bank，ECB；負責制定歐元區利率與貨幣政策的機構）下次會議前的重要參考，並支持更偏向「鴿派」（dovish；較傾向降息或維持較低利率、以支持經濟的立場）的貨幣政策方向。 我們認為，ECB 在第二季結束前降息（rate cut；降低政策利率）的機率上升。考量歐元區整體核心通膨（core inflation；剔除波動較大的能源與食品後的通膨，更能反映長期趨勢）在 2026 年 1 月已降到 2.8%，義大利這個數字進一步強化「通膨降溫」（disinflationary；通膨仍在但增速放緩）的趨勢。我們會調整模型，納入最早 6 月就可能降息的情境。 因此，可以思考為未來利率走低布局，例如買進 2026 年 12 月到期的 EURIBOR 期貨（EURIBOR futures；以歐元銀行同業拆借利率為標的的利率期貨，用於押注或對沖未來利率變動）。市場目前大約反映今年降息 50 個基點（basis points，bp；利率的常用單位，1 個基點 = 0.01%），但這份數據可能讓預期轉向接近 75 個基點。若真如此，現有期貨合約可能顯得被低估。 這種環境也有利於歐洲股票，因此可考慮在 Euro Stoxx 50 等指數上使用買權（call options；在到期前以約定價格買入標的的權利，用於看漲或控制風險）的策略。更偏鴿派的 ECB 展望可能使歐元走弱。因此，我們也在評估買進 EUR/USD 的賣權（put options；在到期前以約定價格賣出標的的權利，用於看跌或避險），用來對沖匯率下行風險。
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