實質利率與匯率驅動因素
如果戰爭很快結束，央行可能預期能源價格回穩，並把這次漲價視為短期衝擊，進而改變已快速變動的利率預期。市場可能會緊盯利率預期與實質利率走勢。 實質利率下滑（通膨上升、但政策利率不變或下降造成）通常對貨幣不利。 回顧來看，2025 年底中東衝突明顯推升美元的避險買盤，令 EUR/USD 跌破 1.15。在不確定期間，市場主要跟著新聞標題走，導致高波動。現在，焦點正從避險轉回「基本面」（較長期的經濟因素，如通膨、利率、成長）。 接下來幾週更重要的主題可能是實質利率的趨勢。央行在最初衝擊時選擇按兵不動，但如今政策方向開始分化（不同央行的利率路徑不一致），這帶來新的交易機會，而不只是「風險偏好」或「避險」兩種情緒切換。對 EUR/USD 部位的影響
例如，美國 2026 年 2 月 CPI（消費者物價指數，用來衡量通膨）為 2.8%，略高於預期。聯準會（Fed，美國央行）把基準利率維持在 4.75%，使美元可獲得的「實質收益」（扣掉通膨後的實際利息收入）下降，持有美元賺利息的吸引力比幾個月前略低。 同時，歐元區通膨更難下降，2026 年 2 月為 3.1%。市場目前認為歐洲央行（ECB，歐元區央行）今年降息的機率降低，但仍預期聯準會可能在第四季降息。美國與歐洲之間的實質利率差距縮小，對歐元有利。 這種環境表示，在 2025 年衝突期間有效的「做多波動」策略（押注波動上升的策略）如今較不適用。「衍生品」（由匯率、利率等價格衍生出來的合約）交易者可考慮押注 EUR/USD 可能上升，透過 2026 年第二季的買權（call option，看漲期權；支付權利金後可在到期前以約定價格買入）參與可能的緩步上行，主要由利率與收益預期變化推動，而非突發消息。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並 立即開始交易。
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