加拿大通膨更新
市場焦點轉向週三加拿大央行（BoC）利率決議，政策利率（央行用來影響借貸成本的基準利率）預計維持在 2.25%。路透 3 月 13 日調查顯示，33 位經濟學家中有 25 位預期利率至少到 2026 年都不變。 因荷莫茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸要道）相關的供給風險，油價上升，可能影響加拿大的通膨與經濟成長。市場也關注美國聯準會（Fed，央行）週三決議，預期利率維持在 3.25%–3.50%，並公布最新預測與點陣圖（dot plot，顯示官員對未來利率看法的圖表）。 回顧 2025 年同期，當時市場面對加拿大低通膨與美伊重大衝突。高油價支撐加幣，但國內數據轉弱，使局勢更複雜。如今情況不同，策略也需要調整。市場策略更新
通膨走勢與一年前已不同。當時年增率僅 1.8%，但加拿大統計局最新（2026 年 2 月）報告顯示 CPI 已升至 2.8%，並持續位於加拿大央行目標區間（target range，央行希望通膨維持的範圍）上緣。物價壓力回升，使央行更難考慮放寬政策（easing policy，通常指降息或讓資金更寬鬆）。 就業市場轉弱的疑慮也減退。2025 年初疲弱的就業數據，已被更有韌性的就業表現取代；加拿大上月新增逾 40,000 個職位，高於預期，顯示目前國內經濟基礎較一年前更穩。 油市的地緣風險溢價（risk premium，因戰事或不確定性而額外反映在價格上的部分）也下降。隨美伊衝突降溫，荷莫茲海峽的供應中斷已非油價主要推力，WTI 原油（美國西德州中質原油，常用作國際油價基準）穩在 80 美元出頭。這代表加幣較不受外部戰事因素支撐，更依賴自身基本面（fundamentals，如通膨、就業、成長等）。 聯準會 3.25%–3.50% 與加拿大央行 2.25% 之間的利差（interest rate differential，兩國利率差距）仍不利加幣。不過，考量加拿大近期通膨與就業轉強，市場說法正在改變。我們認為市場將逐步排除今年加拿大央行降息的可能性；這在 2025 年曾是主流主題。 未來幾週，可考慮布局 USD/CAD 上行受限。匯價無法站穩 1.36 以上，顯示上方阻力（resistance，價格難以突破的區域）強；加拿大基本面改善也支持此看法。賣出價外買權（out-of-the-money call options，履約價高於目前價格的買權）可能是利用區間盤整（range-bound price action，價格在一定範圍內來回）的較穩健作法。
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