聯準會決策前夕，油價逼近100美元

重點整理

• 美國公債殖利率（公債利息報酬率）在亞洲盤下滑，市場焦點轉向聯準會（美國中央銀行）的下一次政策會議。
• 受中東緊張局勢影響，油價仍在 100 美元附近高檔，讓市場更擔心通膨（物價普遍上漲），也降低了對降息的期待。

全球市場本週開局偏保守。美國公債殖利率在亞洲交易時段回落，收回上週部分大幅上升的幅度。投資人重新評估中東地緣政治（國際政治與安全局勢）升溫，可能對通膨造成的影響。

這個變化發生在市場高度關注的聯準會會議之前。外界預期決策官員將維持利率不變，同時評估能源價格上升與地緣風險提高，對整體經濟可能造成的影響。

依LSEG 資料（倫敦證券交易所集團的市場數據），目前金融市場的定價顯示，今年只預期降息一次。這代表自衝突開始後，市場預期出現明顯轉變。油價飆升前，交易者原本更期待政策轉向寬鬆（例如更可能降息）。

油價上漲改變市場對通膨的看法

促使市場重新定價的主因，是中東衝突帶來的供應干擾與不確定性，推升油價大幅上漲。原油價格走高，讓人擔心由能源帶動的通膨可能讓各國央行延後降息與放寬政策（央行降低利率或減少緊縮）的時間。

油價上漲通常會透過運輸與生產成本，直接推高消費者通膨。也因此，市場降低了短期內大幅降息的預期。

聯準會指引前，美國公債殖利率回落

雖然通膨疑慮仍在，美國公債殖利率在早盤小幅下滑，投資人調整部位以等待聯準會決策。

對利率預期特別敏感的2 年期美國公債殖利率（反映短期利率看法）下跌 2.5 個基點至 3.706%。同時，10 年期殖利率下滑 2.4 個基點至 4.259%，30 年期殖利率下跌 1.8 個基點至 4.889%，資料來自 Tradeweb（債券交易與報價平台）。

殖利率回落顯示，市場正採取更謹慎的態度，等待聯準會如何在地緣風險與持續通膨兩股壓力之間做出取捨與說明。

技術面分析（用價格走勢與指標判斷趨勢）

WTI 原油（西德州中質原油，美國原油基準；CL-OIL 為常見代碼）在97.41 美元附近交易，當日小幅上漲。市場在先前劇烈上衝、把價格推到接近119.43 美元高點後，目前進入盤整（在一段區間內上下震盪、方向不明）。油價在 90 多美元區間趨於穩定，顯示市場正試著在先前大幅波動（價格劇烈起落）後建立新的平衡。

從技術面看，油價仍明顯高於關鍵移動平均線（用一段時間的平均價格來看趨勢）。5 日均線（93.12）與10 日均線（87.16）快速走高，且都在現價下方；20 日均線（76.66）與30 日均線（72.35）則更低。

均線差距拉大，反映近期突破（價格衝破原本區間）力道強，也顯示能源市場的上漲動能仍在。

短線壓力（不易突破的價位區）在100–105 美元附近，這裡是先前飆升後盤整區間的上緣。若能站穩並突破此區，價格可能回到110 美元附近，而119 美元高點仍是更上方的重要目標。

下方支撐（較容易止跌的價位區）先看93–95 美元，再來是更強的結構性支撐（較關鍵的支撐帶）在90 美元附近，與先前突破區及上升中的短期均線接近。

整體而言，油價結構仍偏多（上漲趨勢未破），但波動很大。目前市場在 100 美元下方盤整，等待消化前一波急漲。只要守住90–95 美元區間，上升趨勢仍可維持；若再度突破100 美元，多頭動能可能重新轉強。

市場焦點：聯準會會議

在油價仍大幅波動、地緣風險持續發展之際，市場正等待本週的聯準會政策會議，以取得下一步貨幣政策（央行用利率與金融措施影響經濟）的方向訊號。

雖然市場普遍預期聯準會將維持利率不變，投資人仍會仔細解讀聯準會的說法，觀察決策者是否認為這波能源衝擊可能讓通膨壓力再起。

目前市場似乎正為更長時間的不確定性做準備：能源波動、通膨變化與央行政策彼此緊密牽動。

常見問題

1. 為什麼美國公債殖利率在亞洲盤下跌？
   殖利率走低，是因為投資人把焦點轉向即將召開的聯準會會議，並重新評估中東衝突對經濟的影響。市場更擔心能源價格上升會如何影響通膨與央行政策，因此態度轉趨保守。
2. 目前公債殖利率水準是多少？
   依 Tradeweb 資料，2 年期公債殖利率下跌 2.5 個基點至 3.706%，10 年期殖利率下跌 2.4 個基點至 4.259%，30 年期殖利率下跌 1.8 個基點至 4.889%。基點是利率常用單位，1 個基點等於 0.01%。
3. 為什麼油價會影響對利率的預期？
   油價上漲會提高能源與運輸成本，進而推升整體物價。於是市場降低了降息預期，因為央行可能需要更久的時間維持偏緊的政策（不急著降息）來壓住通膨。
4. 市場預期聯準會會怎麼做？
   依 LSEG 資料，金融市場目前預期聯準會將在本次會議維持利率不變，且今年只預期降息一次。所謂「市場定價」是指交易價格反映出大家對未來政策的集體預期。
5. 中東衝突如何影響降息預期？
   衝突爆發後油價大漲，讓通膨疑慮升高，交易者因此降低了先前對「更快、更大幅」放寬政策（例如較早降息）的期待。

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