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    1月，南韓貨幣供給增速放緩至7.1%，較先前的7.3%下滑

    by VT Markets
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    Mar 16, 2026
    南韓的貨幣供給（市場上流通的錢的總量）成長在 1 月放緩到 7.1%，低於前一期的 7.3%。 南韓的 M2 貨幣供給（包含現金、活期存款、定期存款等較容易轉成現金的資產）成長在 1 月降到 7.1% 這個變化不可忽視。這代表金融環境正在收緊（資金更難取得、融資更不容易），即使南韓銀行（BOK，南韓的中央銀行）沒有正式升息。這個趨勢意味著系統內可用資金（流動性，指市場上可被迅速動用的資金）變少，通常會讓經濟變得較冷卻（成長放慢）。 這也和 2026 年 2 月最新的通膨報告一致：核心 CPI（核心消費者物價指數，排除波動較大的食品與能源，更能反映長期物價壓力）仍停在 3.2%，持續高於央行 2% 的目標。BOK 的政策利率（央行用來影響市場利率的基準利率）在 3.5% 已維持超過一年；通膨一直偏高，使他們沒有理由很快降息。這讓我們更確定：貨幣政策（央行透過利率與資金管理影響景氣的作法）在可預見的期間仍會偏緊。 就我們的策略而言，這指向較強的韓元。只要 BOK 維持較緊的立場，而其他主要央行更偏鴿派（鴿派＝比較傾向降息或寬鬆），利差（兩國利率差距）就會支撐匯率。因此我們正在尋找 KRW/USD 買權（call option，買權：在到期前以約定價格買入標的的權利）或期貨合約（futures contract，期貨：在未來以約定價格買賣標的的合約）機會，押注韓元升值。 這樣的環境也會壓抑 KOSPI 指數。資金變少，加上借款成本（融資利率）可能維持在高檔，將影響企業獲利與股票估值（valuation，估值：用各種方法推算股票合理價格）。因此我們認為防護型策略有價值，例如買進 KOSPI 200 指數的賣權（put option，賣權：在到期前以約定價格賣出標的的權利），或建立偏空的賣權價差（bearish put spread，在不同履約價同時買入與賣出賣權，用來降低成本並押注下跌）布局第二季。

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