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    Chris Turner 表示，隨著波動性上升、低通膨壓力以及貴金屬動能減弱，對蘭特的多頭部位正逐步解除

    by VT Markets
    /
    Mar 13, 2026
    南非蘭特在去年底與 2026 年初累積的大量「做多部位」（押注蘭特升值或走強的持倉）現在正在減少。先前的支撐因素包括：通膨偏低、中央銀行把「通膨目標」（央行希望維持的物價年增率區間）下調到更低水準，以及資金流入本地的「本幣債券市場」（用南非蘭特計價的債券市場）。 到了 3 月，低通膨的背景開始受壓，市場波動上升。這導致「利差交易去槓桿」（減少借錢放大部位、靠利率差賺取收益的操作），同時黃金與白金也不再因通膨衝擊而持續受惠。 就 USD/ZAR（美元兌南非蘭特匯率）而言，短期風險區間落在 17.00 到 17.25。若能源價格再走高、全球股市再度下跌，也提到下週可能升至 17.75。 我們在 2025 年底與今年初看到的南非蘭特樂觀情緒，顯然正在反轉。那些做多蘭特的部位原本建立在「低通膨」與「貴金屬上漲」的敘事上，如今正在被平倉。較高的波動正迫使交易者降低這些利差交易的曝險（持倉風險與規模）。 這個轉向也有數據支撐：南非 2 月最新通膨為 5.8%，明顯高於 1 月的 5.1%。同時，VIX 指數（衡量市場恐慌與波動的指標，又常被稱為「恐慌指數」）在 3 月初從年初的十幾飆升到 25 以上。在這樣的環境下，持有像蘭特這類風險較高的「新興市場貨幣」（經濟體較新興國家的貨幣，通常波動更大）吸引力下降。 商品帶來的順風也消失了。黃金上月接近每盎司 2,450 美元見頂後無法再上攻，現已跌破 2,400 美元。另一方面，布蘭特原油（全球主要原油基準價格之一）飆升至每桶 95 美元以上，對於仰賴進口原油的南非形成新的逆風。

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