白銀連續第三天下跌，週五下挫逾 2.90%，收在 80.16 美元，週線可能接近下跌 3%。主因是美元接近四個月新高，美國公債殖利率（政府借錢的利息水準）上升。 美股上漲 0.40% 至 0.43%，但數據顯示在政府停擺 43 天後，經濟成長轉弱。2025 年第 4 季 GDP（國內生產毛額，衡量整體經濟產出）第二次估值，年增率（YoY，與去年同一時點相比）從 1.4% 放緩至 0.7%。

美元走強拖累白銀

1 月核心 PCE 通膨（個人消費支出物價指數；核心代表扣除波動較大的食品與能源）維持在年增 3.1%；整體通膨（headline，包含所有項目）從 2.9% 降至 2.8%。市場對聯準會（Fed，美國中央銀行）在 2026 年降息的預期上升，定價從 17 個基點提高到至少 19.5 個基點（基點是利率變動單位，1 個基點 = 0.01 個百分點）。 WTI 原油（西德州中級原油，美國主要原油基準）本週稍早觸及一年高點近 113.00 美元，其後回落至 95.90 美元。汽油價格在衝突兩週以來上漲逾 20%，至每加侖 3.60 美元。 美元指數（衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）上漲 0.61% 至 100.35；10 年期公債殖利率上升 2.5 個基點至 4.287%。美國總統唐納·川普宣布將對伊朗採取行動，此前對購買受制裁的俄羅斯原油給出部分 30 天豁免。 技術面（用價格走勢與指標判讀市場）提到：阻力（上方較難突破的價位）在 83.00 與 86.00 附近；支撐（下方較不易跌破的價位）在 78.00 與 74.00，另有 70.00 附近。RSI（相對強弱指標，用來看買賣力道是否偏強或偏弱）被形容正向 45 靠近。

短期關鍵風險事件

目前美元強勢壓過其他因素，使白銀跌破關鍵的 81 美元。美元指數衝到四個月高點 100.35，直接壓抑以美元計價的資產（用美元報價的商品）如白銀。只要美國公債殖利率維持在約 4.30% 的高檔，這股壓力短期可能延續。 焦點轉向下週 3 月 17–18 日的聯準會會議，可能成為重要催化劑（引發行情變動的事件）。2025 年底偏弱的 GDP 支持降息理由，但 3.1% 的黏著通膨（通膨不易下降、維持偏高）讓聯準會有暫停不動的空間。回顧 2024 年初，市場曾提前押注大幅降息但落空，導致金屬價格重新定價（市場快速改變對價格的看法與估值），因此需謹慎。 中東地緣政治風險與川普對伊朗的計畫行動，是影響通膨的重要變數。油價曾短暫觸及 113，現多在 95.90 附近；若局勢升級，油價可能再度飆升，使聯準會更難降息，也可能增加白銀的避險需求（資金因避開風險而轉向的需求）。 技術面來看，偏空動能（下跌力道）可能測試 80 美元。若跌破這個心理支撐（市場特別在意的整數關卡），可能下探下一道支撐 78。若要轉為偏多，看法需要價格明確收回並站上 86。 金銀比（Gold/Silver ratio，用金價除以銀價，反映白銀相對黃金貴或便宜）也提供線索，目前拉升到 85:1 以上，為 2024 年經濟不確定時期以來少見，表示白銀相對黃金偏便宜。對較長線的人，這種分歧可能帶來配對交易（pairs trade，同時做多一個、做空另一個以押注相對表現）的機會：若市場情緒轉變，可押白銀表現優於黃金。

立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶