鋁價自 3 月初以來上漲約 10%，主要與伊朗衝突引發的供應擔憂，以及波斯灣作為生產地的影響有關。價格接近每噸 3,500 美元，仍比 2022 年春季的歷史高點低約 10%。
中國的鋁產量成為關注焦點，因為中國是最大生產國，且已達到年度產量上限（政府設定的全年最高產量限制，用來控制總產量）。市場將觀察中國數據，以及即將公布的國際鋁業協會（International Aluminium Institute，簡稱 IAI，負責彙整與發布全球鋁產業產量統計的機構）數據，尋找其他地區是否增產的訊號。
亞洲的實體供應（真的能交貨的現貨金屬）看起來偏緊，區域溢價（現貨相對於基準價格的額外加價，用來反映當地供需與運輸成本）正在上升。從 LME 倉庫（LME，倫敦金屬交易所；其核准倉庫用於存放可交割金屬）提出的提貨申請量，升至 2024 年春季以來最高，且主要集中在馬來西亞的倉庫。
日本方面，鋁買方的溢價升至 10 多年來最高。在美國，實體溢價也創下新高，同時價格維持在高位。
短期內，中國可能因價格具吸引力而增加出口，進而緩解供應壓力。
我們看到鋁價有明顯上行壓力：因伊朗衝突帶來的供應疑慮，自 3 月初以來上漲約 10%。LME 鋁價已從 2 月底每噸約 3,180 美元，漲到目前超過 3,500 美元，接近 2022 年春季的歷史高點。使用衍生品的交易者（透過期權、期貨等合約交易的人）可考慮買入看漲期權（Call option，給你在到期前用約定價格買入的權利）或做多期貨（Long futures，買進期貨合約押注價格上漲），以把握短線多頭動能，但需留意高波動（價格短時間大幅上下震盪的風險）。
實體市場的緊張訊號明確，支撐目前偏多的走勢。LME 倉庫的提貨申請量達到 2024 年春季以來最高，登記庫存（交易所記錄、可用於交割的庫存）總量已降至 40 萬噸以下。日本實體溢價升至每噸 250 美元以上、來到多年未見水準，顯示終端用戶（實際買來製造與使用的企業）正在搶貨，支撐押注價格續強的策略。
中國是關鍵變數：政府要求的產量上限似乎已被觸及，新增國內供應受限。雖然 2025 年出口曾有波動，但目前高價提供了把庫存賣往海外的強烈誘因。我們必須密切關注是否有出口配額（政府對可出口數量的限制）或官方產量數據的公告，因為若出口或產量意外增加，近期漲勢可能很快反轉。
高度不確定代表未來幾週可能持續大幅波動。近月鋁期權的隱含波動率（Implied volatility，從期權價格推算市場對未來波動的預期）已升破 35%，反映市場在重要數據公布前的緊張情緒。國際鋁業協會即將公布的產量數據將成為主要催化因素：可能確認全球供應缺口（供應低於需求的狀態），也可能顯示其他地區的生產商正在加快增產，以因應高價。
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