通膨走勢與市場重新定價
2025 年第四季報告顯示 GDP 物價指數升至 3.8%，確認通膨壓力仍在。2026 年 1 月消費者物價指數（CPI，用來衡量一般家庭購買商品與服務的價格變化，是最常用的通膨指標）升至 3.4%，表示通膨降溫不如預期。市場正在調整想法，接受價格壓力比想像更難下降的現實。 因為通膨持續，市場對 2026 年聯準會降息（降低政策利率，讓借貸成本下降）的預期明顯下修。2025 年 12 月時，市場原本預期今年會降息三次，但 SOFR 期貨（以「有擔保隔夜融資利率」為基準的利率期貨，常用來推估未來利率走勢）現在顯示可能只剩一次，甚至沒有。因此可考慮在利率到夏季仍維持高檔時可能受益的部位。 利率「維持高檔更久」的環境對股票不利，特別是科技與成長型類股。我們看到主要指數的保護性賣權（Put option：一種選擇權，讓買方有權以約定價格賣出，用來防跌）需求增加，那斯達克 100 的 Put/Call 比率（賣權成交量或未平倉量相對於買權的比例，用來觀察市場偏保守或偏樂觀）在兩週內從 0.88 升到 0.97，代表交易者更偏向防守。 不確定性意味著未來幾週波動可能上升。2023 年下半年也出現過類似情況：意外的通膨數據引發市場大幅震盪。波動避險的考量
可考慮買入 VIX 買權（VIX：波動率指數，常被視為市場恐慌指標；買權 Call option：一種選擇權，讓買方有權以約定價格買入，用來押注上漲）或 VIX 期貨（Futures：期貨合約，約定未來以特定價格買賣），作為較省成本的避險方式，以防市場回檔。
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