1月數據顯示年初就放緩
1月製造業產量只有0.1%，低於預期，為2026年第一季定下偏保守的基調。雖然這是較早的資料，但它是第一個放緩訊號，之後的數據也證實了這點。2月較新的初步PMI數據也下滑至47.1，強化了工業部門疲弱的看法。PMI（採購經理人指數）是用問卷方式衡量企業景氣的指標，通常50以上代表擴張、50以下代表萎縮。 這種持續疲弱，會讓英格蘭銀行在接下來的會議更可能採取偏寬鬆的立場（也就是更傾向降息、減少緊縮）。我們目前提高了第三季前降息的機率估計，這與2025年底「利率維持高檔更久」的說法不同。這種變化讓人想到2024年底的政策轉向，當時市場開始更在意經濟成長，而不只是通膨。 因此，我們偏向看跌英鎊的策略，特別是相對美元。GBP/USD選擇權的隱含波動率（用選擇權價格推算市場預期的未來波動程度）已小幅上升，表示交易者預期下跌風險增加。最新資料顯示，自2月初以來英鎊兌美元已走弱1.5%。 至於富時100（FTSE 100），前景好壞交雜，較適合做相對價值交易（買強、賣弱，賺取兩者表現差距）。英鎊走弱有利於指數中海外營收比重高的大型公司，這些公司合計占總營收超過75%。但以英國本地為主的富時250（FTSE 250）公司，可能因英國消費需求疲弱而表現落後。
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