市場反應與目前價格
西德州中質原油（WTI）當日下跌 1.05%，截稿時報每桶 93.85 美元。 （WTI：一種常用作全球油價基準的美國原油；「基準」可理解為市場用來對照定價的參考價格。） 我們看到，澳洲在 2025 年底決定釋出燃料儲備後，起初把 WTI 價格拉低。這是典型的短期市場反應：供給面消息（指供應量變多的消息）一出，市場先把「短期可用燃料增加」反映到價格上。價格一度跌到約 93 美元，但很快又回升，原因是伊朗衝突帶來的供應鏈風險（指運輸、保險、航線受阻等造成供應不穩）沒有消失。 看目前市場（2026 年 3 月 13 日），WTI 在年初震盪後，已更接近每桶 88 美元。美國能源資訊署（EIA，負責發布能源數據與預測的美國官方機構）的最新資料指出，第二季全球原油供應可能比需求多將近每日 50 萬桶。這類「供過於求」的預測會壓低價格，也顯示去年最初的供應恐慌已被市場消化。 接下來幾週要留意的是選擇權市場的隱含波動率仍偏高。CBOE 原油波動率指數（OVX，用選擇權價格推算市場預期油價未來波動程度的指標）約在 37，明顯高於 2025 年衝突升級前低於 30 的水準。這表示市場預期波動較大；若沒有重大升溫，透過賣出選擇權的策略來收取權利金（權利金：買方付給賣方的費用）可能較有利，例如鐵兀鷹（iron condor：同時賣出一組看漲與看跌價差，賺取區間震盪）或勒式（strangle：同時賣出不同行使價的看漲與看跌，押注價格不會大幅偏離區間）。 另外也要記住 2022 年大規模釋出戰略儲備（國家用來應付緊急狀況的原油/燃料庫存）的經驗：這類政府行動通常只能在短期壓住價格上限，無法解決造成風險的地緣政治問題。因此，未來幾週若因更多供給消息而出現急跌，對偏長期的期貨合約（期貨：約定未來用某個價格買賣的合約；長期合約指到期較遠）可能是逢低布局的機會。地緣政治風險與航運限制
重點仍需回到地緣政治，以及荷姆茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油運輸要道）油輪通行狀況。2026 年 3 月初的航運資料顯示，該區船舶保險費（指航線風險上升時，保險公司提高的保費）仍比一年前高 15%。一旦那裡真的出現通行中斷，價格很可能立刻大幅上漲，並蓋過庫存數據的影響。
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