能源價格與日本央行的限制
日本高度依賴能源進口，因此原油價格走高可能推升「消費者物價」（一般民眾購買商品與服務的平均價格），同時拖累經濟成長。這會讓日本央行更難「退出寬鬆政策」（把低利率與大量資金供應逐步收回），也可能降低市場對日圓的需求，反而支撐 USD/JPY。 美元也受支撐，因為市場對聯準會短期內降息（調降政策利率）的期待變少。中東緊張與「荷姆茲海峽」（重要石油運輸要道）關閉消息讓油價維持高位，增加通膨風險，可能讓美國降息延後，進一步支撐 USD/JPY。 市場正等待今日稍晚公布的美國「個人消費支出（PCE）物價指數」（聯準會偏好的通膨指標，用來衡量物價上漲壓力）以判斷利率政策方向。即使回落，USD/JPY 仍可能連續第四週收漲。部位與選擇權策略
日圓偏弱的重要原因是日本央行「政策空間受限」（能採取的手段不多）。日本最新「核心通膨」（扣除波動較大的項目後的通膨，用於看長期趨勢）仍在 2.5% 附近，高於目標，讓政策更難調整。能源成本上升帶來的「停滯性通膨風險」（經濟不成長但物價上漲）仍是關鍵因素，使交易者不敢大舉押注日圓走強。 另一方面，美元仍受支撐，因為市場對今年聯準會進一步降息的希望減弱。由於通膨黏著（不易下降），市場（以 CME FedWatch Tool 這類工具反映）估計下次會議降息機率不到 20%。美日之間的「利差」（兩國利率差距）仍是推動 USD/JPY 的主要力量。 對「衍生品交易者」（使用期權、期貨等工具的人）而言，較合適的作法是買入 USD/JPY 的「買權（Call）選擇權」（支付權利金後，未來可用約定價格買入的權利），用來掌握上漲空間，同時把因突發干預造成的損失上限鎖住。因為選擇權的風險是已知、最多損失權利金；而如果直接做空日圓（例如持有日圓空頭），一旦日本財務省突然干預，可能面臨難以控制的損失。也要留意「隱含波動率」（期權價格反映的市場預期波動程度）上升，代表市場對干預的擔憂增加。 另外，近期 WTI 原油（西德州中質原油，美國油價基準）回升到每桶 85 美元，與去年能源價格上漲的情況類似。日本依賴能源進口，油價上升會直接壓力到經濟與貨幣。這也讓市場更傾向認為：USD/JPY 的回檔可能不長，容易被視為逢低買入的機會。
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