澳洲需求訊號仍然穩健
S&P Global 的綜合新訂單（Composite New Orders）資料顯示，澳洲新訂單正在擴張，數值高於 50（這是 PMI 類擴張/收縮的分界；高於 50 代表活動增加），且在已開發市場同儕中最高。NAB（澳洲國民銀行）的 2 月企業調查顯示，前瞻訂單（forward orders，未來一段時間的訂單/需求指標）為 2022 年底以來最高。 文章指出經濟剩餘產能（spare capacity，未被使用的勞力與設備能量）有限，且 NAIRU（Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment，不加速通膨失業率；失業率低於此水準時較容易推升通膨）的估計差異很大。文中引用財政部估計為 4.25%，而 RBA 在向「經濟立法委員會」（Economics Legislation Committee，國會相關委員會）作證時提到的數字為 4.6%。 另提到國內數據變化與伊朗相關發展，可能影響通膨前景。文中表示，近期數據顯示通膨可能更偏上行（upside，結果高於原先預期），並加深「剩餘產能有限」的看法。對利率波動與外匯交易的含意
澳洲經濟再次出現過熱跡象。最新 3 月 Judo Bank 快速報告綜合 PMI（採購經理人指數；用來衡量企業景氣）為 52.4，顯示企業活動擴張、訂單表現穩健。同時勞動市場依然非常緊，最新失業率維持在偏低的 3.9%。 這種強勢又帶來新的通膨問題。最新季度 CPI（消費者物價指數；衡量物價/通膨）為 3.8%，高於許多人預期，且仍明顯高於 RBA 的 2–3% 目標區間。這表示經濟能吸收漲價壓力的空間很小。 對衍生品（derivatives，價值跟隨標的資產變動的金融工具，如期貨、選擇權、利率交換）交易者而言，這代表市場可能低估 RBA 從目前 4.35% 再升息的風險。我們認為可考慮在 2 年期利率交換（interest rate swaps，利率交換：一方付固定利率、另一方付浮動利率）「支付固定利率」（pay fixed；押注利率上升）。若 RBA 今年至少再升息 1–2 次以重建可信度（credibility，市場對央行抑制通膨決心的信任），此部位可能獲利。 在選擇權市場，不確定性上升意味著波動率（volatility，價格起伏幅度）可能更高。買入澳洲 3 年期公債期貨（bond futures，債券期貨）的買權（call options，看漲選擇權）可在風險可控下，布局殖利率上升（yields rising；債券價格通常下跌）。若 RBA 未來幾週語氣轉向更強硬（hawkish，偏向升息、打通膨），此策略可能受益。 這種環境也可能利多澳幣（AUD），尤其當其他主要央行考慮降息時。交易者可考慮買入 AUD/USD 買權，以布局貨幣轉強。澳洲與美國之間利差（interest rate differential，兩國利率差）擴大，使該交易更有吸引力。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
