房貸需求在利率較高時放慢
我們把房貸申請從 11% 放慢到 3.2% 視為一個直接訊號：房市對利率非常敏感。這次明顯減速，發生在「30 年期固定房貸利率」（利率固定 30 年、不會隨市場變動的房貸利率）再次升到 7.0% 以上之後。7% 常被視為「心理關卡」（市場習慣用來判斷是否太貴的一個門檻），會讓許多準買家卻步。這也顯示，在長期借款成本維持偏高的壓力下，房市開始降溫。 這種降溫正是聯準會（Fed，美國中央銀行，負責控制利率與穩定物價）希望看到的，因為有助於壓低通膨（物價普遍上漲）。但最新 2 月通膨報告仍顯示年增率 3.4%，通膨依然難降，所以單靠房市數據不足以讓 Fed 改變政策。Fed 正在兩難：一方面看到經濟變慢的跡象，另一方面又必須優先處理通膨。 對交易者來說，這會讓 Fed 下一步更難預測，意味著「利率波動」（利率上下變動幅度）可能增加。我們認為，能受益於這種不確定性的策略會更有吸引力，例如買入 SOFR 或美國公債期貨的「選擇權」（一種合約，付出權利金後，未來可用約定價格買入或賣出；最大損失通常限於權利金）。SOFR（擔保隔夜融資利率，是美元短期利率的重要基準）與美國公債期貨（以美國國債為標的的期貨合約）都與利率變化密切相關。用這類做法，可以在利率大幅上升或下降時都有機會獲利，而不必押注特定方向。 這次放慢也會直接壓力到「建商股票」（房屋建設公司股票）與相關產業。因此，買入房市 ETF 的「賣權」（Put，價格下跌時可能獲利的選擇權）可作為對沖（降低其他部位風險）或偏空布局（看跌的部位）。我們也在觀察地區型銀行，因為若「放款承作量」（新發放貸款的數量與金額）持續下滑，將不利於它們的獲利前景。 回頭看，這種環境讓人想到 2023 年的市場走勢。我們當時看到，在 Fed 於 2022 年快速升息（大幅提高政策利率）後，房貸利率一旦突破 7% 附近，房市活動也會出現類似停滯。那段時間，利率市場出現數月的震盪交易（價格來回波動、方向不明），交易者爭論 Fed 何時會「轉向」（政策從升息轉為降息或停止升息）。與 2023 年利率衝擊的相似之處
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
