歐元區降息路徑更清晰
德國通膨達到歐洲央行（ECB，歐元區的中央銀行）2% 的目標後，降息（把政策利率下調）的路徑變得更清楚。我們把這視為一個訊號：可以為歐元區利率走低做準備。衍生品市場（以合約價格反映未來預期的市場，例如期貨與選擇權）已經把「今年底前累計降息超過 100 個基點」納入價格。基點是利率常用單位，100 個基點等於 1 個百分點。這和我們在 2025 年大部分時間看到的「偏鷹」立場形成強烈對比；偏鷹指對抗通膨更優先、傾向維持或提高利率。 數據完全符合預期，會降低短期不確定性，市場波動可能因此下降。VSTOXX（衡量 Euro Stoxx 50，也就是歐洲藍籌股指數之波動的指標）已接近 13 的低位，我們預期它會維持在偏低水準。交易者可考慮在主要指數上賣出短天期的「勒式策略」（short-dated option strangles，賣出同到期日的價外買權與價外賣權），在預期市場平穩時收取權利金（選擇權的價格/收入）；但要注意若行情大幅波動，風險會快速放大。 對股票市場而言，這是偏多訊號，因為借貸成本下降有助企業獲利與估值。德國 DAX 指數近來首次突破 18,000 點，這則消息也為漲勢提供基本面支撐。我們認為，買進 DAX 與其他歐洲指數的買權（call option：在到期前用特定價格買入的權利）是較直接的做法。 如果 ECB 比美國聯準會（Fed，美國中央銀行）更早降息，歐元可能承受下行壓力。EUR/USD（歐元兌美元匯率）一直難以站穩 1.08 之上，這次通膨數據可能成為走低的觸發因素。買進 EUR/USD 的賣權（put option：在到期前用特定價格賣出的權利）可用來佈局未來幾週歐元轉弱的情境。
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