油價衝擊被視為短期
報告稱，目前的供應中斷與地緣政治有關（地緣政治：國際局勢、衝突與外交對市場的影響），可能不足以被視為「會持續很久」，因此不致改變加拿大油砂（oil sands，含瀝青的砂狀礦層，用於生產原油）的長期投資趨勢。報告補充，若衝突持續，油價可能維持高位，但目前仍難判斷會持續多久。 加拿大央行副總裁 Sharon Kozicki 最近表示，面對供給衝擊（供給衝擊：供應端突然變化，例如戰爭、停產導致供應減少）的政策反應，取決於衝擊的規模與持續時間。短期、對經濟影響有限的衝擊，央行通常會採取「先觀察、不急著反應」的做法。（原文 “look-through”：意指央行暫不因短期波動立刻調整政策。） 文章指出，能源價格上升會推高整體通膨（headline inflation：包含能源與食品等波動較大項目的整體通膨），但也可能壓縮家庭購買力（購買力：同樣收入能買到多少商品與服務），並使其他領域需求轉弱，從而擴大產出缺口。（產出缺口：實際產出低於經濟可持續的正常產出時，代表需求偏弱。）文章表示，近期油價上漲幅度很大，但在資訊更明確前，央行仍不太可能立刻採取行動。 在加拿大央行預期維持利率不變的情況下，不應因近期 WTI（西德州中質原油，美國原油價格基準）油價飆升至每桶 115 美元以上，就押注央行會升息。央行明確釋出訊號：它把這次視為短期的地緣政治事件，而非像 2015 年那種長期結構性改變。這意味著，若用衍生品（derivatives：價格取決於利率、匯率等標的的金融工具，如期貨、選擇權）去押注加拿大央行轉向更強硬的升息立場（hawkish pivot：政策立場轉向更偏升息、打通膨），短期表現可能不佳。利率波動策略
這種「利率可能維持穩定」的預期，支持在利率市場賣出波動（sell volatility：在選擇權市場賣出合約，押注未來價格波動變小，以收取權利金）。銀行承兌匯票期貨（Bankers’ Acceptance futures，BAX：以短期銀行融資利率為基礎的加拿大短期利率期貨）選擇權的隱含波動率（implied volatility：由選擇權價格反推市場預期的未來波動程度）可能下降，因市場逐漸排除短期內利率變動的可能性。回顧 2022 與 2023 升息循環期間的高波動，現在的環境明顯更平靜，因此在短端利率上採取賣出跨式或寬跨式可能可行。（short straddle/strangle：同時賣出買權與賣權的選擇權策略；跨式為同履約價，寬跨式為不同履約價；押注價格不會大幅波動。） 加幣（loonie：加幣別稱）的反應很關鍵，因為若加拿大與美國的利差（interest rate differentials：兩國利率差）沒有朝有利加幣的方向變動，加幣與油價的連動可能變弱。雖然高能源價格有利加幣，但若加拿大央行不跟進收緊政策，加幣漲幅可能受限，尤其相對美元。美元兌加幣（USD/CAD）可能維持在高位，甚至走高，從而在外匯選擇權（currency options：以匯率為標的的選擇權）上出現押注加幣不會明顯轉強的機會。 近期數據也支持央行偏謹慎的立場與上述交易觀點。2026 年 2 月最新 CPI（消費者物價指數：衡量一籃子商品與服務價格變化的通膨指標）顯示，整體通膨因能源上升至 3.1%，但核心通膨（core inflation：剔除波動較大的能源與食品後的通膨，更能反映趨勢）仍大致維持在 2.5% 左右。此外，1 月零售銷售下滑 0.5%，顯示更高能源成本已在壓縮消費者支出並削弱國內需求。
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