Daily Chart Technical Picture
在日線圖上，匯價仍偏多（看漲），因為仍站在上升的 100 日 EMA（指數移動平均線：對近期價格給更高權重的平均線）之上。RSI（相對強弱指標：衡量漲跌力道的指標）從超買區回落、靠近 50，代表上漲動能轉弱，而不是明確反轉。 支撐在 182.90；再來是約 181.30（與 100 日 EMA 重疊）；若跌破，下一個看 180.00。壓力在 184.85，其次 185.70，接近布林通道上緣（Bollinger Band：用價格波動計算出的上下波動區間）。 日圓走勢主要受日本經濟表現、日本央行政策、日本與美國公債殖利率差（收益率差距會影響資金流向），以及市場風險情緒影響。日本央行在 2013 到 2024 年採取超寬鬆政策（長期低利率與大量資金投放），使日圓走弱；2024 年開始逐步收回寬鬆（慢慢把政策拉回正常），對日圓提供一些支撐。BoJ Policy And Options Implications
我們去年提到的日本央行利率路徑不確定性，如今變成明顯的保守作法。日本央行在 2025 年年中小幅升息兩次後，把政策利率維持在 0.25%。因為 2026 年 2 月東京核心通膨（扣除波動較大的項目、用來看物價趨勢的通膨指標）只有 1.8%，低於預期。這表示植田總裁不會急著再升息，也讓透過選擇權（options：用較小成本押注未來價格、可用來避險或交易的合約）賣出日圓波動（JPY volatility：市場預期日圓波動幅度）成為可能的策略。 從技術面來看，2025 年關注的 181.30 支撐已成為更下方的底部。若匯價仍高於上升的 100 週均線（長期平均線，用來判斷大方向），交易者可考慮賣出價外（out-of-the-money：履約價對目前價格較不利、但權利金較容易收取）歐元／日圓賣權（put：押注下跌的選擇權），收取權利金（premium：賣出選擇權收到的費用），同時受益於匯價緩慢上行。這也符合日本央行偏保守的基本面。 殖利率差仍是關鍵，但邏輯與去年不同。日本央行雖小幅收緊（tighten：提高利率或減少寬鬆），歐洲央行（ECB，歐元區中央銀行）則暗示可能進入降息循環。因為歐元區 2025 年第 4 季 GDP（國內生產毛額：衡量經濟規模）成長率下修到 0.1%。這種分歧可能壓抑大幅上漲，讓例如買賣價差策略（call spread：同時買入與賣出不同履約價的買權，以降低成本並限制風險）更適合捕捉溫和漲幅，同時把風險限定在 ECB 轉向更偏寬鬆（dovish：更傾向降息或維持低利率）時。
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