供應衝擊與市場大幅波動
這波價格走勢被拿來與 2022 年相比，當時俄羅斯攻擊烏克蘭。那段期間，美國釋出戰略儲備（政府為了緊急狀況而存放的石油）以嘗試抑制油價上漲。 文章再次提到可能動用美國戰略儲備，但也指出這無法補上中東停產的全部缺口。情勢被形容為前所未見，戰事持續時，價格可能還會再上升。 文中表示，若荷姆茲海峽恢復出貨，將是最可能扭轉這波上漲的關鍵因素。文章也說明：內容由人工智慧工具協助撰寫，並經編輯審閱。 布蘭特原油一夜跳漲 25% 至每桶 116 美元後，市場進入極端波動期，主因是重大供應衝擊。荷姆茲海峽（全球重要航運咽喉、容易被封鎖的狹窄要道）通行中止；該海峽每日約有近 2,000 萬桶原油通過，等同把全球約五分之一的供給短期抽離市場。這種立刻且劇烈的中斷，使交易者必須把重點放在快速變化的風險管理上。 價格急升代表原油選擇權的「隱含波動率」（市場從選擇權價格推算出的未來波動預期）飆升，讓買進任何合約的成本非常高。我們很可能看到 CBOE 原油波動率指數 OVX（衡量原油市場預期波動程度的指標）衝破 80，回到 2022 年烏俄戰爭初期市場恐慌時的水準。選擇權成本過高，做任何新部位（新建立的交易持倉）都要納入考量，因為若行情盤整（價格橫向、沒有明確方向），時間與成本會快速侵蝕獲利。主要風險與部位配置
若預期衝突升級，買進布蘭特或 WTI 期貨（以未來交割為基礎的標準化合約）上的買權（call，押注價格上漲的選擇權）是直接但昂貴的方式。這段價格走勢讓人想起 2022 年初布蘭特一度衝上每桶 130 美元；那個歷史高位如今被視為短期可能目標。考量不確定性，用「價差買權」（call spread，同時買進與賣出不同履約價的買權，以降低成本並限制風險）來表達偏多想法，可能更穩健，也能控制昂貴的權利金（買選擇權付出的成本）。 相反地，局勢仍然脆弱，任何降溫消息都可能引發劇烈反轉。交易者可考慮買進賣權（put，押注價格下跌的選擇權）作為對沖（hedge，用反向部位降低原有風險）既有多單曝險，或押注衝突突然解決。由於波動很高，即使是價外賣權（履約價離現價較遠的賣權）也能提供明顯保護，而所需資金相對較少。 這次美國釋出戰略石油儲備（SPR，美國政府的緊急石油庫存）對價格的影響可能有限。我們在 2026 年初的庫存約 3.6 億桶，明顯低於 2022 年大規模釋出前的 5.6 億桶。緩衝較小，市場比過去更容易受到這次停產影響。 回顧 2025 年多數時間，能源市場相對平靜，讓不少人對地緣政治衝擊（政治與戰爭等因素對市場的影響）準備不足。最重要的市場訊號，是荷姆茲海峽是否恢復出貨。一旦確認油輪重新通行，這波「戰爭溢價」（因戰爭風險而額外推升的價格）很可能會快速且明顯回吐（回落、收回漲幅）。
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