中東衝突考驗韌性
Georgieva 說，油價每上漲 10%，若大部分時間持續一整年，將使全球通膨上升 40 個基點（basis point，基點；1 基點 = 0.01%，40 基點 = 0.40 個百分點）。她形容目前是充滿不確定性的世界，並表示這已成為新的常態。 她建議決策者為極端情境做準備。她說，獨立的中央銀行（不受政治直接干預、以物價穩定等目標為主）、財政規則（約束政府支出與負債的制度）與政策框架（決策的規範與工具組合）有助於更快成長。 她表示，各國應保留財政空間（政府可動用的預算與舉債餘裕），以便在遭遇衝擊時使用。她指出，日本央行正因通膨不再長期低於目標，而採取一系列政策決定來因應。因應波動的衍生品策略
在西德州中級原油（WTI，美國原油價格指標）約每桶 95 美元附近徘徊之際，最新數據顯示今年以來上漲 15%。這反映 OPEC+（石油輸出國組織及其盟友）持續控產，以及該地區我們看到的輕微但持續的供應干擾。衍生品（用來避險或投機、價格跟隨標的資產變動的金融合約）交易者可考慮用買權（call option，價格上漲時獲利的選擇權）或牛市買權價差（bull call spread，同時買入較低履約價買權並賣出較高履約價買權，以降低成本、換取有限獲利）配置原油續漲風險，也可用主要能源 ETF（指數股票型基金）相關的選擇權操作。 油價年增 10% 持續，正在把全球通膨推高 40 個基點。2 月 CPI（消費者物價指數，用來衡量一般物價變動的指標）數據已顯示通膨仍高於聯準會（Fed，美國中央銀行）的目標，市場因此取消（price out，指市場價格不再反映該預期）原先預期今年一次降息。用來防範利率「維持在高檔更久」的衍生品更重要，例如利率交換（interest rate swap，雙方交換固定與浮動利率現金流的合約）或美國公債期貨選擇權（以公債期貨為標的的選擇權）。 這種不確定性已成為「新常態」，也反映在整體市場情緒上。CBOE 波動率指數（VIX，衡量市場對標普 500 未來波動預期的指標）維持在 18 以上，相較於經濟擴張期的歷史平均屬於偏高溢價。交易者可用 VIX 期貨（期貨是約定未來以特定價格交易的合約）或 VIX 選擇權，為股票投資組合（portfolio，持有的資產組合）對沖（hedge，避險）突發地緣政治衝擊。 我們也看到各國央行政策分歧，尤其是日本。日本央行在超寬鬆政策（ultra-loose，利率極低、並可能搭配大量買債）上逐步、靈活地退出；但 Fed 因能源推升通膨而仍偏向緊縮（hawkish，傾向升息或維持高利率以壓抑通膨）。政策落差擴大，可能讓美元相對日圓維持偏強，提供美元／日圓（USD/JPY）外匯選擇權（以匯率為標的的選擇權）操作機會。
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