局勢升級推動避險需求
美國總統唐納．川普要求伊朗「無條件投降」，並表示他預期會參與挑選白宮可接受的領導人。伊朗已對以色列與波灣國家發射飛彈（遠程導引武器）與無人機（無人飛行載具），包括沙烏地阿拉伯、阿聯、科威特與巴林。 區域緊張升高帶動日圓作為避險貨幣（市場恐慌時常被買入、被視為相對安全的貨幣）的需求，並壓低該貨幣對。市場仍關注這場衝突短期內將如何影響金融市場走勢。 日本銀行（BoJ，日本央行）利率路徑（未來升降息的可能方向）不明，可能限制日圓進一步上漲。總裁植田和男暗示將長期維持利率不變；路透社報導，雖然先前有人預期 3 月升息，但現在許多人認為至少要到 4 月或 7 月才可能調整。 在高張局勢下，持有未避險部位（沒有用工具降低匯率風險的持倉）風險極高，市場正在搶著做保護。我們應考慮買進選擇權（期權，一種可在到期前以約定價格買賣的合約）來防範 EUR/JPY 突然大幅波動，因為外匯市場波動率（價格起伏幅度的指標）在過去 10 天飆升超過 30%。這種飆升讓人想起 2024 年的市場劇烈震盪。歐元的脆弱性與部位配置
資金正流向傳統避險資產（危機時資金常湧入的資產）如日圓，這種模式在每次重大全球危機中都出現。即使日本央行暗示會延後升息，日圓需求仍在上升，顯示當前市場主要由地緣政治風險（戰爭與國際衝突帶來的不確定性）主導。 歐元承受巨大壓力，因為歐洲對中東能源價格衝擊（油價暴漲造成的經濟壓力）非常敏感。布蘭特原油（國際原油基準價格之一）目前已高於每桶 145 美元，為 2023 年底以來未見水準，歐洲經濟衰退（經濟明顯轉差、可能出現產出下滑）風險大幅升高。德國上週公布的 ZEW 經濟景氣調查（德國一項衡量市場與分析師對經濟前景看法的指標）也已顯示明顯下滑並轉為負值。 在這種環境下，應更關注能從價格下跌或波動上升獲利的策略。我們建議買進 EUR/JPY 賣權（Put option，一種在價格下跌時可能獲利的選擇權），以布局未來幾週朝 180.00 方向下行。選擇權市場顯示押注日圓走強的偏向很明顯，用來防範該交叉盤（兩種非美元貨幣之間的匯率）下跌的保護成本已升至一年多來最高。
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