美元／瑞士法郎（USD/CHF）在週一亞洲時段回升至 0.7800 上方，並在 0.7820 附近交易，前一個交易時段曾下跌。這次上漲主要因為資金轉向「避險」（市場不安時偏好持有相對安全的資產），帶動美元需求增加，同時能源價格走高。 美元指數（DXY，用來衡量美元對一籃子主要貨幣的強弱）走向近三個月高點，約在 99.50 附近交易。支撐力也來自西德州中質原油（WTI，美國基準原油）上漲至每桶 100.00 美元上方，創逾三年新高，市場擔憂中東衝突若持續更久，可能干擾全球能源供應。

地緣政治風險與油價支撐

澳洲聯邦銀行（CBA）經濟學家表示，伊朗可能會採取回應行動，以在未來結束戰爭的談判中取得「籌碼」（談判優勢）。他們也指出，美國與以色列可能試圖削弱伊朗的攻擊能力，藉此在未來談判中取得籌碼。 《每日電訊報》（The Telegraph）報導，美國總統唐納．川普表示，油價上漲是為了擊敗伊朗並確保全球和平所付出的「很小代價」。報導也稱，川普在 Truth Social（社群平台）發文表示，伊朗唯一選擇是無條件投降，之後他會協助挑選伊朗的下一位領導人。 若瑞士法郎因避險需求而轉強，USD/CHF 的漲幅可能受限。交易者也關注瑞士國家銀行（SNB，瑞士央行）是否出手干預。SNB 副行長 Antoine Martin 重申，若法郎過度走強，央行已準備採取行動；同時瑞士通膨仍偏弱。 去年，市場因中東衝突疑慮與油價飆升，推動 USD/CHF 漲破 0.7800，當時是做多美元、做空法郎的明確訊號。如今環境不同：西德州中質原油在去年底非 OPEC（石油輸出國組織以外的產油國）增產後，已在每桶 82 美元附近趨於穩定。

SNB 政策轉向與交易影響

關鍵改變在於 SNB 的政策重點：不再以壓制法郎升值為主，而是改為對抗持續的通膨。通膨率在 2026 年 2 月為 2.1%。這與去年的情況不同：當時美元指數接近 99.50；如今則更接近 95.20。因而 SNB 更不可能為了阻止法郎走強而「干預」（央行進場買賣外匯影響匯率），法郎少了一個重要的不利因素。 未來幾週，在基本面（影響市場的根本因素，如利率、通膨、經濟與風險情緒）已改變的情況下，買進 USD/CHF 的買權（Call Options，選擇權的一種，押注匯率上漲）並不合適。相對地，可考慮買進賣權（Put Options，押注匯率下跌），以期匯率進一步下探至今年稍早見到的 0.7650。此策略有利於法郎走強（受 SNB 偏「鷹派」立場支撐；鷹派指偏向升息、抑制通膨的態度）以及能源市場較平穩。 不過，也要記得 2022 年烏克蘭事件後，市場波動曾在短時間內快速飆升，顯示地緣政治的平靜很脆弱。USD/CHF 選擇權的「隱含波動率」（Implied Volatility，用選擇權價格推算的未來可能波動程度）目前在數月低點，使得長天期「跨式策略」（Long-dated Straddles，同時買進同一到期日、同一履約價的買權與賣權，用來押注大波動而不押方向）成本相對較低。這可用於因應可能突然升高的市場緊張局勢，而不需押注特定方向。

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