波斯灣供應衝擊
卡達能源部長 Saad Sherida Al‑Kaabi 對《金融時報》表示，波斯灣產油國可能在數週內停止出口。報導稱油價可能升至每桶 150 美元。 《每日電訊報》報導，美國總統唐納・川普在「擊敗伊朗」的背景下，將更高油價形容為「非常小的代價」。川普也發文表示，伊朗的選項是無條件投降，並稱之後他會協助選擇伊朗的下一任領導人。 伊朗戰爭進入第二週，仍未提出明確的結束時間點。美以空襲擊殺 Ali Khamenei 後一週多，Mojtaba Khamenei 被任命為最高領袖。 3 月 9 日 2:30 GMT 的更正將標題改為「超過三年新高」，而非「54 個月新高」。衍生品部位與風險
隨著 WTI 原油突破 110 美元，短期焦點會放在使用衍生品（用來押注或避險的金融工具，例如期貨、選擇權）的看多策略。我們看到買進「買權」（看漲選擇權：在到期前用約定價格買入的權利）數量大增，尤其是未來兩個月到期、履約價（約定價格）在 120 與 130 美元的合約。CBOE 原油波動率指數 OVX（衡量油價波動大小的指標）已飆破 60，代表市場極度不穩定，也讓選擇權權利金（買選擇權要付的價格）變得非常昂貴。 也要記得 2022 年初烏克蘭衝突後的走勢：原油曾短暫到達類似水準，之後在接近 130 美元附近見頂。考量荷姆茲海峽被直接封鎖——這是全球約 20% 供應量的咽喉要道——報導提到的每桶 150 美元目標看起來越來越可能。過去十年的類似案例顯示，只要衝突持續升級，這波漲勢仍可能延續。 在期貨市場（以未來交割為概念的合約市場）中，出現極端「逆價差」（近月價格高於遠月，常表示眼前供應很緊）。近月 4 月合約相對 5 月合約的溢價擴大到 5 美元以上，這種水準自 2025 年供應衝擊後就未見過。這種結構會強烈鼓勵持有多單（押注上漲的部位），也顯示現貨市場（立即交割的實體市場）目前非常吃緊。 雖然上漲動能強，但只要出現降溫消息就可能急轉下跌，因此避險（用工具降低虧損風險）很關鍵。我們看到部分交易者買進深度價外的賣權（看跌選擇權：在到期前用約定價格賣出的權利；「深度價外」指目前價格離履約價很遠、通常較便宜但機率較低），用較低成本防範突發和平協議或各國協調釋出戰略石油儲備（政府為應急而儲存、必要時釋放以壓低價格的庫存）。但由於「隱含波動率」（市場預期未來波動的程度，會反映在選擇權價格裡）很高，這些避險仍不便宜；若政治情勢意外轉變，可能就變得必要。
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