日圓持倉轉為偏空
市場對日圓的看法明顯轉弱，投機部位已從淨多大幅翻轉為明顯淨空。這代表大型交易者（例如避險基金）正在押注未來幾週日圓走弱。從 ¥11.5K 轉到 ¥-16.6K 的變化幅度很大，是偏空（看跌）的訊號，值得留意。 這種轉變很可能與日本和其他主要經濟體之間的「利率差」（兩國政策利率的差距）擴大有關。到 2026 年 3 月上旬，日本央行（BOJ，日本的中央銀行）表示將維持「超寬鬆貨幣政策」（利率很低、資金成本很低，通常也包含持續提供充裕資金），而美國聯準會（Fed，美國中央銀行）的基準利率維持在 3.5%。這種政策分歧會讓持有日圓的吸引力下降，並促使資金賣出日圓、轉買利率較高的貨幣（例如美元）。 對「衍生品」（價格來自其他資產、例如期貨與選擇權）交易者來說，這代表可能在布局 USD/JPY（美元兌日圓）走高。買入 USD/JPY 的買權（call option，一種選擇權：在到期前以指定價格買入的權利），或直接賣出 JPY 期貨（futures，以約定價格在未來買賣的合約）都是較直接的做法。若日圓如預期對美元續貶，這些策略就可能獲利。 這種情況讓人想到 2022 與 2023 年的環境（並延續到 2025 年的觀察）：當時美國快速升息，市場累積龐大的日圓放空部位，推動 USD/JPY 升至多年未見的高位。歷史經驗顯示，一旦市場形成強烈共識，趨勢可能持續一段時間。交易者可能用來表達看法的方法
交易者也可考慮使用以日圓為主的 ETF（交易所買賣基金，在交易所像股票一樣買賣的基金）來做「看跌價差策略」（bear put spread：買入賣權同時賣出另一個較低履約價的賣權，用來降低成本並限制風險），以在控制風險的同時押注下跌。此觀點也受到日本 2025 年第 4 季 GDP（國內生產毛額，用來衡量經濟規模的指標）數據支持：該數據顯示經濟略為萎縮。經濟偏弱時，央行通常更不會急著「干預」（直接進場買賣外匯以影響匯率）去拉升本國貨幣。
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