通膨風險與央行謹慎
施納貝爾表示，歐洲央行必須保持警覺，應持續觀察通膨預期、薪資趨勢，以及企業是否把更高的成本轉嫁到售價上（把成本上升反映在商品與服務價格上）。 新的通膨上行風險必須重視。伊朗戰爭意味著，未來幾個月歐洲央行對降息（降低利率）可能更保守、更不急。這會改變今年原本押注「會一路寬鬆」的交易想法。 最直接的影響在能源價格，會立刻推高通膨預測。布蘭特原油（Brent crude，全球重要原油基準價格）過去一個月已上漲超過 15%，到每桶 95 美元以上；主要航線的運費也在上升。這讓人想起 2022 年初的供給衝擊（供應突然受阻或成本急升造成的價格上漲），當時的教訓是：中央銀行有時必須更強硬應對。 對利率交易者來說，這表示應降低「很快就會降息」的押注。可考慮受益於利率維持較高水準更久的部位，例如在利率交換（interest rate swaps，一種用固定利率與浮動利率互換、用來避險或押注利率方向的合約）中支付固定利率，或賣出年內較後段的 EURIBOR 期貨（以歐元區銀行同業利率為基礎的利率期貨）。從 2022、2023 年高通膨的經驗來看，太早認定通膨見頂（通膨達到最高點）可能代價很高。為更高波動做準備
波動（價格起伏的幅度）如今是值得持有的工具。地緣政治不確定與央行政策難以預測，市場更可能大幅震盪。歐洲斯托克 50 波動率指數（VSTOXX，用來反映市場對未來波動的預期）已升至約 22、創六個月新高；買入該指數的買權（call options，看漲期權；付出權利金後，有權在期限內以約定價格買入）或其他與波動相關的產品，可作為有用的避險（降低投資組合風險）。 歐洲央行轉向更偏鷹派（hawkish，偏向升息或不急著降息、以壓抑通膨為優先）也可能讓歐元相對其他貨幣更強，因為其他央行面臨的直接通膨壓力較小。歐元兌美元（EUR/USD）匯率過去一週已從 1.08 升至 1.10，反映市場重新調整對政策的預期。可考慮買入歐元的買權，把握歐元可能進一步走強的機會。 在股票市場，關注企業是否把成本上升轉嫁給售價，代表企業獲利率（profit margins，收入扣掉成本後的利潤比例）可能受壓，這是一個警訊。可考慮買入歐洲主要指數（例如德國 DAX）的賣權（put options，看跌期權；付出權利金後，有權在期限內以約定價格賣出），以在通膨疑慮壓抑經濟成長與企業獲利、導致市場下跌時保護投資組合。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即 開始交易。
立即開始交易 – 點擊這裡創建您的 VT Markets 真實賬戶
