日本央行政策展望
日本央行（BoJ，日本的中央銀行）總裁植田和男表示，若經濟成長與通膨（物價整體上升）條件允許，BoJ 可能升息（提高利率）。但由於不確定性、能源價格波動，以及地緣政治風險，市場仍預期 3 月會議利率不變。 歐元區數據好壞參半。1 月零售銷售月增率（與前一個月相比）下滑 0.1%，低於原先預期的上升 0.3%。 零售銷售年增率（與去年同月相比）上升 2%，高於預估的 1.7%。這意味著雖然單月下滑，但按年度看消費仍較有支撐。 歐洲央行（ECB，負責歐元區貨幣政策的中央銀行）官員態度謹慎，並關注與衝突相關的能源市場。有些政策制定者表示目前沒有升息必要，但油氣價格走高提高了通膨疑慮。波動突破佈局
目前 EUR/JPY 的壓力主要來自資金避險（資金轉向較安全的資產），地緣政治緊張使資金流入日圓。過去一個月原油價格上漲逾 15%，接近每桶 105 美元，推升貨幣波動率指數（衡量匯率波動程度的指標）到今年最高。這種偏保守的市場環境下，做空日圓（押注日圓走弱）會遇到較大阻力。 儘管日本央行總裁提到可能升息，仍需保守看待。回顧其在 2024 年 3 月首次小幅走出負利率（利率低於 0）的動作，可見其調整速度偏慢。日本 2026 年 2 月最新核心通膨（扣除波動較大的項目，如食品與能源後的通膨）僅 2.1%，BoJ 缺乏突然大幅行動的動機。 歐元區也面臨類似難題，ECB 官員因衝突而偏向鴿派（偏向維持低利率、政策較寬鬆）。不過，2026 年 2 月 CPI 初值（快速估算的消費者物價指數）年增率跳升至 2.8%，結束連續 6 個月下滑，再度引發通膨擔憂。這也呼應 2025 年的能源價格衝擊，當時使政策維持偏緊（利率較高或資金較不寬鬆）的時間比預期更久。 在避險與通膨拉扯下，與其押單一方向，更適合佈局波動放大（價格大幅震盪）。近期選擇權（期權，給你在期限內以約定價格買/賣的權利）的需求增加，1 個月 EUR/JPY 隱含波動率（由選擇權價格推算、反映市場對未來波動預期）在兩週內從 8% 升至 13% 以上。買入跨式（同一履約價同時買買權與賣權）或寬跨式（不同履約價同時買買權與賣權）可在匯率大幅波動時受益，不論是 ECB 轉為偏鷹派（偏向升息、政策較緊）推升匯價，或避險需求延續使匯價下跌。 回顧 2025 年的市場經驗，中央銀行面對初期地緣政治衝擊通常反應較慢，傾向等待更明確的數據。當年亞洲供應鏈疑慮（供應鏈中斷風險）期間，日圓先走強數週，之後才由基本面數據（如成長、通膨等經濟數據）重新主導走勢。這表示短期日圓偏強仍占優勢，但歐洲的通膨壓力可能在未來幾週造成快速反轉。 建立你的 VT Markets 即時帳戶 並立即 開始交易 。
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