零售銷售轉弱顯示需求降溫
新數據顯示，新加坡 1 月零售銷售下滑 0.4%，與先前 2.7% 的成長相比，出現明顯反轉。這清楚顯示年初消費支出正在轉弱。我們認為，這代表第一季的經濟環境可能更具挑戰。 這種放緩可能讓新加坡金融管理局（MAS，新加坡的中央銀行與金融監理機構）在 4 月會議上面臨壓力，可能需要放鬆其「強勢匯率政策」（透過讓新幣維持較強，來壓低進口物價、抑制通膨的做法）。回顧 2025 年，MAS 著重在「收緊政策」（採取更緊的金融條件以對抗通膨），但這份新數據對該立場形成挑戰。因此，可以考慮買進新幣的「賣權」（put option，一種選擇權；買方有權在到期前以約定價格賣出標的資產，用來押注下跌或避險），特別是兌美元，押注新幣近期強勢可能減弱。 對股票交易者而言，這份報告暗示股市可能轉弱，尤其是依賴民間消費的公司。海峽時報指數（Straits Times Index，新加坡主要股票指數）已難以站穩 3,300 點，可能引發回落。新交所（SGX，新加坡交易所）的最新統計顯示，主要零售相關 REITs（不動產投資信託，持有並出租不動產、以租金收入為主，並通常配發股息的投資工具）的「放空比率」（short interest，市場上借入股票賣出、押注價格下跌的部位比例）在過去一個月已上升 5%，顯示有人正在提前布局下跌。 國內疲弱也受到海外因素推升。中國最新製造業 PMI（採購經理人指數，衡量製造業景氣的指標；高於 50 代表擴張、低於 50 代表萎縮）數日前公布，回落至 49.8，顯示新加坡最大貿易夥伴的工業部門正在萎縮。歷史上，中國放緩會直接影響新加坡的貿易與製造業，2015 至 2016 年期間就曾出現類似情況。
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