成長差距的原因
自 2022 年以來，加拿大家庭消費（民眾買商品與服務的支出）累計落後約 3%。出口成長也落後相近幅度。 自 2022 年以來，美國企業投資（企業在設備、機器、廠房等方面的支出）增加超過 10%，加拿大則幾乎沒有成長。住宅投資（房屋相關建設與支出）兩國大致相近。 加拿大非住宅、民間企業投資（不含住房、由民間企業進行的投資）落後美國超過 13%。報告指出，貿易不確定性（例如關稅與貿易規則可能改變）是壓抑加拿大企業的因素之一。 加拿大政府支出預期在 2026 年進一步增加。即便如此，市場共識預測（多數機構的平均預估）仍認為 2026 年美國的成長優勢會擴大，儘管加拿大政府支出較強。對市場與政策的影響
報告認為，原因在於美國民間部門動能（企業與家庭帶動的成長力道）更強，且有額外的公共部門支持，與 OBBB（某項法案／政策縮寫，文中未提供全名）相關。本文使用 AI 工具撰寫並由編輯審閱。 在美國持續領先的情況下，美元／加元（USD/CAD，1 美元可兌換多少加元的匯率）較可能走升。加拿大企業投資不足削弱加元的基本面價值（由經濟與資金流等因素支撐的合理價值）。加拿大統計局數據顯示，2025 年第四季企業資本支出（企業用於長期資產的支出，如設備與建築）持平；美國經濟分析局（BEA，美國官方經濟統計機構）則報告同期增加 2.1%。 這種分歧意味著加拿大央行（BoC）可能必須比美國聯準會（Fed，美國中央銀行）更偏向「鴿派」（較傾向降息或維持低利率以刺激經濟）。經濟較弱且消費落後，使 BoC 較不需要維持高利率，導致與美國的利差（兩國利率差距）擴大。利差是外匯市場的重要驅動因素，通常有利於押注美元走強的策略。 對專注股票市場的交易者而言，這支持「配對交易」（pairs trading，同時做多一個市場、做空另一個市場，以賺取相對表現差）的做法：做多美國指數、做空加拿大指數。S&P 500（標普 500，美國大型股指數）受較活躍的民間部門帶動，可能繼續優於 S&P/TSX 60（加拿大大型股指數），後者比重較高的產業更容易受國內投資疲弱影響。2025 年已出現這種情況：S&P 500 報酬率超過 9%，TSX 約僅接近 2%。
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