就業市場仍具韌性
ADP 就業報告高於預期，顯示就業市場仍比想像中更有韌性。這讓「經濟正在降溫、聯準會很快會降息」的說法站不住腳。我們需要調整看法：在就業偏強的情況下，聯準會（美國中央銀行）更有理由把利率維持在較高水準更久。 這份就業數據也延續了今年以來多項經濟指標偏強的走勢。1 月最新的 CPI（消費者物價指數，用來衡量物價上漲幅度）為 2.9%，仍高於聯準會目標；零售銷售（反映消費者支出強弱的指標）也比預期更穩。上週聯準會理事沃勒也強調，在考慮放鬆政策前，需要更明確的經濟放緩證據。 回顧 2025 年，類似的就業韌性多次讓市場重新調整對降息的預期，並引發債券市場（固定收益市場，即以利息收入為主的投資市場）大幅波動。低估就業動能可能付出代價。現在的情況很相似，代表市場可能再次對首次降息時間過度樂觀。 因此，可以考慮押注「短期不會降息」的選擇權（期權，一種可在到期前以約定價格買賣的合約）策略，例如賣出 2026 年 6 月 SOFR 期貨（以 SOFR 利率為基礎的利率期貨；SOFR 是美國隔夜擔保融資利率，常用作美元利率基準）或買入其賣權（Put，預期價格下跌時可獲利的選擇權），以布局市場把降息時點往後延。這份就業報告可能降低了年中前降息的機率。 強勁經濟與偏鷹派的聯準會（偏鷹派：更重視抑制通膨、傾向維持高利率）通常會提高市場波動。可考慮買入避險部位或布局股價指數（反映一籃子股票整體表現的指標）更大的價格擺動。在本週五政府官方就業數據公布前，買入 VIX 指數的買權（VIX 是衡量市場預期波動的指標，常被稱為「恐慌指數」）作為避險，可能較穩健。美元走強的助力
市場再次預期聯準會偏鷹，可能為美元帶來支撐。我們看到一個機會：買入美元指數（DXY，衡量美元相對一籃子主要貨幣強弱的指數）的短期買權。若對比更偏鴿派（偏鴿派：更重視刺激經濟、傾向降息）的央行所對應的貨幣，例如日圓，這個策略更具吸引力。
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