關注的主要目標
重點目標是經濟成長與新增債務（新增加的借款）。把各省的成長目標按經濟規模加權後，推算全國目標約為 5%，略低於去年。 去年新增債務估計約占 GDP（國內生產毛額，代表一國一年產出的總價值）的 9%，官方數字則為 4%。計畫也可能納入與人民幣國際化（讓人民幣在跨國交易與支付中更常被使用）相關的措辭或目標。 進入新的政治週期，回顧 2025 年兩會設定的目標有助於理解方向。當時重點是約 5% 的成長、處理高額隱性債務（不容易在官方帳面直接看見的債務）、以及推動人民幣的國際使用。這些因素至今仍影響市場交易。 去年的成長目標大致達成，中國官方 2025 年 GDP 為 5.2%，但目前焦點轉向當前動能。最新資料顯示，2026 年 2 月財新綜合製造業 PMI（採購經理人指數，用來衡量製造業景氣，50 以上代表擴張）為 50.9，代表工廠活動連續第 4 個月小幅擴張。這顯示基本面相對穩定，短期可能壓住與股票連動的衍生性商品（價格跟股票或指數連動的金融工具）下行風險，例如富時中國 A50 指數選擇權（選擇權是一種可在未來以特定價格買賣資產的合約）。交易影響與部位布局
官方新增債務與實際新增債務之間的差距仍是主要疑慮；我們估計 2025 年約為 GDP 的 9%。這種槓桿（借錢放大投資規模）會壓抑投資人情緒，並可能造成市場劇烈、難以預測的波動。交易者可考慮用能防範股市突然下跌的策略（例如避險部位），因為一旦官方對地方政府債務採取處置，可能引發波動加大。 對外匯交易者而言，2025 年推動人民幣國際化已出現結果：2026 年 1 月人民幣透過 SWIFT（全球銀行間支付訊息系統）在全球支付中的占比達 4.61%。這代表主管機關更有動機避免貨幣大幅貶值（匯率下跌）。中國人民銀行（央行）持續設定偏強的每日中間價（央行公布的參考匯率），使 USD/CNY（美元兌人民幣）維持在約 7.20、受管理的窄幅區間。 因此，形成一種分裂的市場環境：政府行動壓低匯率波動，但債務問題可能推升股市波動。押注人民幣穩定的策略可能較有吸引力，例如賣出短天期 USD/CNY 波動率（賣出與匯率波動相關的合約，通常在波動下降或維持低檔時獲利）。相對地，經濟仍在平衡調整，交易者仍需準備面對股市可能出現的變化。
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