Fed And Uk Outlook
堪薩斯城聯準銀行總裁 Jeffrey Schmid 表示，通膨仍然過高，並指出在財政政策（政府支出與稅收）支撐下，成長路徑依然強勁。英國方面，財政大臣 Rachel Reeves 表示 2026 年成長預期為 1.1%，低於預算責任辦公室（Office for Budget Responsibility，英國獨立的財政與經濟預測機構）預估的 1.4%。 市場對英國央行（Bank of England，英國中央銀行）降息預期出現轉變：從上週五約 75% 的機率降至 28%。技術面（以價格走勢與圖表判斷）來看，支撐位（可能止跌的位置）在 1.3290，其次 1.3200 與 1.3100；壓力位（可能遇到賣壓的位置）在 1.3400、1.3498 與 1.3550，上方還有 1.37。 中東衝突升級引發典型的「資金撤離風險」（風險偏好下降、轉向保守資產），使美元對其他貨幣走強。這種強烈的避險情緒也推升與商品相關的通膨擔憂；例如布蘭特原油期貨（Brent crude futures，以布蘭特原油為標的、用來交易未來價格的合約）近期大漲逾 4%，突破每桶 90 美元。就目前而言，地緣政治緊張是市場最重要的主題。 這樣的環境使我們看空 GBP/USD；匯價已跌破關鍵的 1.3300。我們考慮買入賣權（put options，一種「選擇權」：在到期前以特定價格賣出標的的權利，通常用來押注下跌或做保護），以取得下行曝險，同時把最大風險限制在已支付的權利金（premium，買選擇權要先付出的成本）之內。長期趨勢線跌破，代表未來幾天進一步走弱、朝 1.3200 靠近的可能性很高。Options Volatility And Strategy
需要注意的是，「隱含波動率」（implied volatility，從選擇權價格反推市場預期未來波動大小的指標）已大幅上升，使選擇權比上個月更貴。GBP/USD 的 1 個月隱含波動率已跳升到 9.5% 以上，創下自 2025 年市場動盪以來的高位。這表示賣權雖能提供保護，但成本更高，需要出現更大的價格波動才更容易賺錢。 英國央行降息機率降到 28%，但市場幾乎未反映。一般而言，更偏向升息或不降息的立場（偏鷹，hawkish，指更重視打通膨、傾向較高利率）會支撐英鎊；但美元作為避險貨幣的影響更強。英國 2025 年底的通膨仍黏著在 3.9%（黏著，sticky，指通膨下降很慢、不易回落），若市場恢復常態，這種政策差異可能再度變成重要因素。 我們在 2020 年初的急劇「避險」行情中見過類似走勢，當時美元指數（DXY，美元指數的常用代號）強勢上漲。目前 DXY 推向 100.00，若緊張情勢未快速降溫，這波上行可能仍有空間。因此，在 GBP/USD 1.3450–1.3500 壓力區附近賣出買權（call options，買權：在到期前以特定價格買入標的的權利，賣出買權常用於押注不上漲或收取權利金）或建立買權價差（call spreads，同時買入與賣出不同履約價的買權，以限制成本與風險）可能是較穩健的策略，用來限制上行空間。
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