市場洞察 
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週二，由於美元走強和美國公債殖利率上升，黃金價格下跌。同時，與美伊衝突相關的緊張局勢支撐了避險資產的需求。
黃金兌美元交易價格接近5,060美元，較當日高點5,379美元下跌約5%。美元指數(DXY)突破99.00，創下一個多月以來的最高水準。
過去兩天，10年期美國公債殖利率上漲近17個基點，使得無收益的黃金吸引力下降。
中東衝突推動避險資金流動
在美國和以色列對伊朗發動聯合空襲後，伊朗隨後襲擊了多個海灣國家的美國軍事基地，市場開始考慮中東衝突可能持續更長時間的可能性。
週一晚些時候，兩架無人機襲擊了美國駐利雅德大使館，美國總統唐納德·川普表示，可能會採取報復行動。
與石油相關的通膨擔憂降低了市場對聯準會近期降息的預期。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch數據顯示，市場普遍預期3月和4月利率將維持不變，而6月降息25個基點的機率從一周前的42.8%降至28.1%。
技術面方面，黃金價格在未能突破5,400美元後轉為看跌，100週期均線在5,093美元附近構成支撐，下行風險位在4,850美元和4,650美元。
相對強弱指數（RSI）從70以上跌至39左右，移動平均收斂/發散指標（MACD）轉為負值，各國央行在2022年購入了1136噸黃金，價值約700億美元。
回顧2025年初，由於美元走強和殖利率上升構成強勁阻力，黃金未能守住5,400美元上方的漲幅。中東衝突提供了短暫的避險需求，但這不足以維持上漲動能。當時的市場動態顯然有利於美元。
區間震盪黃金市場的選擇策略
截至2026年3月3日，許多壓力依然存在，黃金交易價格接近每盎司4,950美元。美元指數（DXY）維持在104.25的高位，10年期美國公債殖利率穩定在4.2%左右，限制了黃金的吸引力。
這表明，儘管一年過去了，無收益資產的基本面阻力仍然存在。主要問題仍是居高不下的通膨，最新的2026年2月消費者物價指數（CPI）報告顯示，年化通膨率為3.1%。因此，芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，聯準會在6月會議上降息的可能性僅55%。
這種持續的不確定性導致黃金價格在區間震盪，交易員仍在等待央行發出明確的信號。
對於衍生性商品交易員而言，這種高不確定性但當前市場波動性相對較低的環境蘊藏著機會。芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）目前接近14，顯示選擇權溢價目前並不算過高。因此，現在是為聯準會政策方向更加明朗後可能出現的波動性飆升做好準備的好時機。
未來幾週可以考慮的策略是買入黃金期貨或相關ETF的長期買權。如果聯準會被迫採取比目前市場預期更激進的降息措施，這種策略可以讓交易者為今年稍後的潛在上漲行情做好準備。在目前震蕩的市場中，選擇權的可控風險優於持有期貨合約。
另一方面，對於那些認為聯準會將維持鷹派立場以抑制通膨的投資者來說，看跌選擇權價差可能是一種有效的策略。這種策略允許投資者對黃金跌破去年測試過的4,850美元附近的關鍵支撐位進行可控風險押注。美元持續走強和利率長期維持在高點將有利於此策略的實施。
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