野村證券分析師預計，與衝突相關的風險環境將增加瑞士法郎（CHF）的上行壓力。通膨率被描述為極低，瑞士國家銀行（SNB）的政策利率為0.00%。
分析師表示，瑞士國家銀行應對瑞士法郎進一步走強帶來的通貨緊縮風險的主要選項是負利率政策或乾預外匯市場。他們預計，如果瑞士法郎繼續升值，瑞士國家銀行將採取外匯購買策略。
據報道，瑞士國家銀行行長施萊格爾已設定了恢復負利率的高門檻。3月2日，瑞士國家銀行表示，「鑑於國際情勢的發展，我們越來越準備幹預外匯市場」。
報告總結認為，幹預外匯市場以限制瑞士法郎升值的可能性大於再次降息。文章註釋稱，該文章由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。
當前的風險偏好環境正在給瑞士法郎帶來升值壓力，引發熟悉的避險資金流動。這與我們在2022年開始的地緣政治衝突期間所看到的局面如出一轍。我們認為，這種動態將是短期內瑞士法郎走勢的關鍵驅動因素。
截至2026年1月，瑞士通膨率維持在1.1%的極低水平，因此瑞士國家銀行幾乎沒有理由改變其政策立場。回顧2025年，瑞士央行在最後兩季將關鍵政策利率維持在1.50%不變，優先考慮穩定而非進一步調整。
央行應對瑞士法郎過度升值的主要工具並非降息，而是直接幹預外匯市場。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著可以採取賣出選擇權的策略，這些選擇權受益於瑞士法郎升值幅度的上限。賣出瑞士法郎的虛值買權，或買入美元/瑞士法郎等貨幣對的賣權，都是表達這種觀點的直接方式。
如果瑞士央行出手阻止瑞士法郎升值超過某一水平，這些交易就能獲利。瑞士央行公開表示願意幹預貨幣政策，這也有助於抑制貨幣波動，尤其是在歐元/瑞郎貨幣對上。
我們觀察到，2025年下半年大部分時間裡，歐元/瑞郎的3個月隱含波動率維持低迷，通常低於5.0%。在這種環境下，透過賣出跨式選擇權等策略來賣出波動率頗具吸引力，因為該貨幣對的波動率將維持在既定區間內。
瑞士央行擁有強大的干預能力，截至2026年1月底，其外匯存底為7,150億瑞郎。雖然低於峰值，但這些儲備足以遏制瑞郎任何不必要的快速升值。
這種潛在的可靠性也支持了瑞郎大幅上漲不太可能持續的觀點。
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