ING分析師表示，布蘭特原油價格在中東緊張局勢加劇後上漲，隨後收盤走高，但低於盤中高點，因為市場重新評估了供應中斷的風險。
他們指出，市場擔憂石油通過霍爾木茲海峽的運輸，以及該地區能源資產可能遭受攻擊。
他們表示，考慮到可能面臨風險的供應量以及供應中斷持續時間的不確定性，價格波動幅度不大。
他們還表示，在襲擊事件發生之前，市場已經消化了風險溢價，並且預期今年的供應過剩足以消化短暫的供應中斷。
及時發出市場緊張訊號
他們表示，即期市場供應緊張，布蘭特原油價差擴大，現貨溢價走強。
12個月期ICE布蘭特原油現貨溢價從少於5美元/桶升至略高於9.50美元/桶，5月/6月價差也接近1.60美元/桶。
美國國務卿馬可·盧比奧表示，美國將於週二宣布限制能源價格上漲的計畫。
報告還稱，美國目前沒有立即動用戰略石油儲備的計劃，而更長的供應中斷可能會增加多個國家協調緊急釋放石油的可能性。
鑑於中東緊張局勢引發的股市大幅上漲，我們看到市場價格已反映供應風險。
主要擔憂是霍爾木茲海峽石油運輸可能中斷，該海峽是石油運輸的咽喉要道，每天有超過2,000萬桶石油通過，約佔全球石油消費量的20%。
任何實際中斷都將對現貨供應產生重大且直接的影響。
對交易員而言，最能說明問題的訊號是即期市場的極度緊張。
12個月期布蘭特原油期貨曲線已出現超過每桶9.50美元的溢價，顯示市場對即期交割的需求遠高於遠期交割。
這種結構極大地刺激了市場消耗庫存而非儲存石油。
交易與政策觀察
對於衍生性商品交易者而言，這種大幅的期貨貼水使得做多日曆價差策略極具吸引力。
買入近月合約（例如5月合約），同時賣出遠月合約（例如6月或7月合約），正是利用了這種市場緊張局面。
5月/6月價差擴大至1.60美元/桶，顯示對於那些部位正確的交易者來說，這種交易已經有利可圖。
然而，我們也必須考慮那些阻止價格螺旋式上漲的抵銷因素。
市場似乎押注任何衝擊都將是短暫的，這種情緒我們在近年來類似的地緣政治動盪後也看到了類似的結果。
早在2025年，我們就注意到歐佩克+維持了減產，這使得剩餘產能幾乎沒有能力輕鬆應對此類衝擊。
這種高度不確定性應該會轉化為選擇權市場更高的隱含波動率。
雖然下一次價格大幅波動的方向尚不明朗，但價格劇烈波動的風險很高，因此，那些從波動率衰減中獲利的策略（例如賣出跨式選擇權）風險尤其高。
持有實物合約的交易者應考慮買入看跌選擇權以防範價格突然下跌的風險。
我們必須密切關注政府的干預，因為國務卿馬可·盧比奧即將宣布緩解能源成本高漲的計畫。
儘管有報導目前沒有立即釋放戰略石油儲備的計劃，但這仍然是抑製油價最有效的工具。
然而，由於美國石油儲備仍在從2025年之前的大幅下降中恢復，任何潛在的釋放規模都可能比以往更為有限。
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