與美國、伊朗和以色列之間的中東衝突相關的油價上漲加劇了市場波動，也增加了日本央行是否會在3月19日政策會議上升息的不確定性。
路透社引述三位消息人士的話稱，日本央行升息的難度加大，需要時間評估過去升息以及衝突對經濟和物價的影響。路透社也通報稱，油價上漲可能會推高潛在通膨，但也可能削弱經濟活動。如果衝突持續，日本央行可能會延後進一步升息。
日圓疲軟與石油危機
自戰爭爆發以來，日圓兌美元匯率一直落後於其他主要貨幣，目前已下跌近1%。日本對進口石油的依賴意味著能源成本上漲往往會對日圓造成壓力。
日本央行副總裁日野良三週一表示，即使整體通膨率降至2%以下，央行也可能將利率上調至中性水準。但他並未說明何時可能提高借貸成本。
去年，中東衝突升級和隨之而來的油價飆升迫使日本央行暫停了升息計畫。如今，到了2026年3月，外部衝擊與國內通膨之間的這種動態關係正在創造明顯的交易機會。
交易員應將波動性視為關鍵主題，並利用選擇權來掌握日本央行下一步行動的不確定性。我們在2025年觀察到的日圓疲軟態勢已根深蒂固，美元/日圓交叉盤目前已穩固在155上方。
鑑於日本核心通膨率已連續20多個月高於2%的目標水平，採取行動的壓力巨大。這使得日圓的走勢呈現二元結果，使得跨式期權或勒式期權等長期期權策略具有吸引力，可以捕捉日圓的大幅波動。
圍繞日本央行政策的定位
與去年不同，如今日本國內支持升息的理由更加充分，因為近期春季「春鬥」薪資談判顯示，薪資漲幅將超過4%，創三十年來新高。
強勁的薪資數據使得利率衍生性商品，例如日本國債期貨，成為直接投機政策轉變的途徑。如果日本央行最終放棄負利率政策，交易員可以考慮做空日本公債期貨以期獲得更高的殖利率。
儘管激烈的衝突有所緩和，布蘭特原油價格已在每桶85美元附近觸底，這繼續對日本這個進口依賴型經濟體構成壓力。
這種持續的成本壓力可能仍然是日本央行推遲升息的理由，類似於其在2025年做出的理由。因此，密切關注原油期貨至關重要，因為油價的再次飆升可能預示著日圓持續走弱和低利率的投資者將迎來有利可圖的交易機會。
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