週一亞洲早盤交易中，黃金（XAU/USD）上漲至約5,330美元，此前一個交易日曾觸及5,420美元。此舉源自於市場謹慎情緒下對避險資產的需求增加。
上週末，美國和以色列對伊朗高層領導和核子基礎設施發動了攻擊。美國總統川普週一表示，在伊朗的軍事行動將繼續進行，直至美國的目標達成。
中東衝突加劇對避難所的需求
對中東地區戰爭規模擴大和持續時間延長的擔憂支撐了黃金價格。同時，油價上漲加劇了通膨擔憂，並降低了市場對聯準會降息的預期。
儘管川普呼籲降息，但市場預計聯準會將在夏季之前維持利率不變。由於黃金本身不支付利息，更高的利率預期可能會對黃金造成壓力。
交易員們正密切關注紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯、堪薩斯城聯邦儲備銀行主席傑夫施密德和明尼阿波利斯聯邦儲備銀行主席尼爾卡什卡利週二的演講。鷹派言論可能會支撐美元，並對以美元計價的黃金構成壓力。
2022年，各國央行增持了1,136噸黃金，價值約700億美元，創下年度增持規模新高。黃金價格通常與美元、美國國債和一些風險資產的走勢相反。
在高波動性市場中進行部位佈局和對沖
受美伊衝突影響，金價飆升至每盎司5300美元以上，當前市場關注的焦點是如何管控這一地緣政治緊張局勢加劇帶來的風險。
這種情況為交易員們帶來了一場經典的拉鋸戰：一方面是強勁的避險需求，另一方面是對聯準會鷹派政策的擔憂。
選擇權市場也反映了這一點，隱含波動率可能已經飆升，導致保護性看跌期權和投機性看漲期權的成本都非常高。
我們還記得2022年烏克蘭局勢升級後市場的反應，當時金價上漲至每盎司2,000美元以上，布蘭特原油價格也飆升至每桶120美元以上。而當前的衝突似乎更加直接，這意味著市場波動可能會更加劇烈且持續。
因此，儘管金價已經很高，但持有黃金期貨或黃金ETF的多頭部位仍然是主要的交易策略。
對於那些擔心價格突然反轉的投資者來說，購買黃金ETF的看漲期權提供了一種在嚴格控制最大損失的同時，獲取更多上漲收益的方法。
鑑於市場恐慌情緒，我們也開始關注波動率本身作為一種資產類別。做多VIX期貨或買權可以有效對沖更廣泛的股市崩盤風險，只要疫情持續，股市崩盤的風險就十分巨大。
油價飆升再次引發了人們對通膨的擔憂，這使得聯準會未來的政策走向更加複雜。市場目前正確地降低了夏季前降息的可能性，因為人們還記得我們為了抑制通膨而經歷的、持續到2023年的激進升息週期。
聯準會本週任何鷹派言論都可能提振美元，並可能引發黃金價格的暫時回調，為那些錯過最初行情的人提供更好的入場時機。
支撐這輪上漲行情的，是各國央行持續不斷的需求，我們預期這一趨勢將在2025年之前加強。
繼2022年創紀錄地購買了1,136噸黃金之後，各國央行在2023年繼續增持超過1,000噸，為金價提供了堅實的支撐。
代理商買盤表明，聯準會言論或美元走強導致的任何大幅下跌都可能引發積極的買盤。
除黃金外，最直接的交易涉及能源和股票。做多原油期貨直接押注中東衝突擴大並擾亂供應鏈。
同時，我們應該考慮建立或增持股指期貨的空頭頭寸，因為持續的地緣政治不確定性歷來對企業盈利和投資者情緒不利。
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