本週開盤後，黃金（XAU/USD）出現高位跳空高開，隨後回落，此前美伊戰爭推動了避險需求。XAU/USD交易價格在5,300美元附近徘徊，盤中一度突破5,400美元。上週末，美國和以色列對伊朗發動了聯合空襲，伊朗最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊身亡。
地緣政治升級推升避險資產需求
隨後，伊朗襲擊了該地區的美國空軍基地，加劇了市場的避險情緒，並支撐了對黃金和美元的需求。此前一周，雙方舉行了多輪高層核談判。美國總統川普表示，這場衝突可能持續「四週或更短」。
衝突引發了人們對霍爾木茲海峽石油供應中斷的擔憂，該海峽承擔全球近20%的石油運輸量。WTI原油價格突破每桶70美元，創下2025年6月以來的最高水平，截至發稿時上漲約5.50%。
市場也關注美國貿易政策的不確定性以及對聯準會今年稍後降息的預期。本週將公佈ADP就業人數變動和非農就業數據，而通膨數據則促使交易員減少了對短期寬鬆政策的預期。
美國數據顯示，ISM製造業採購經理人指數（PMI）從52.6降至52.4，就業人數指數從48.1上升至48.8，新訂單指數從57.1降至55.8。成交價從59.0躍升至70.5。
技術面顯示，價格維持在21日均線和50日均線上方，相對強弱指數（RSI）為65，平均每日波動率（ADX）接近20。阻力位分別位於5,400美元至5,500美元附近，然後是5,598美元附近；支撐位分別位於5,040美元、4,900美元和4,815美元附近。
市場波動加劇
鑑於地緣政治風險急劇上升，我們預期各類資產的隱含波動率將持續處於高位。衡量股市波動率的VIX指數已飆漲35%，超過22.0，黃金和原油的波動率指數也出現了類似的飆漲。
衍生性商品交易者應考慮利用此趨勢的策略，例如買入跨式選擇權或勒式選擇權，這些策略可以從價格的大幅波動中獲利。
就黃金而言，當前的市場環境對其極具支撐，它既是避險資產，也是對沖通膨的工具。目前金價已從接近5,400美元的高點略有回落，這可能是建立風險可控的多頭部位（例如看漲期權價差）的良機，押注金價將向歷史新高邁進。
由於隱含波動率高企，直接買入買權的成本日益高昂，因此價差策略是更具資本效率的選擇。我們在2003年伊拉克戰爭初期也看到了類似的動態，當時由於戰爭擔憂，黃金價格大幅上漲，隨後隨著衝突持續時間的逐漸明朗而趨於穩定。
如今的關鍵變數是這場軍事行動的四周期限，這可能造成「買入傳聞，賣出事實」的局面。任何緩和局勢的跡像都可能引發金價的急劇回調，儘管這種回調可能是暫時的。
WTI原油價格飆升至每桶70美元以上，直接威脅通膨，讓聯準會未來的政策走向更加複雜。航運數據顯示，過去48小時內，途經霍爾木茲海峽的油輪保險費翻了四倍，顯示市場正在消化嚴重的、持續時間較長的供應中斷預期。
這種持續的能源價格衝擊可能會使通膨居高不下，進一步支撐黃金的吸引力。現在，所有人的目光都將聚焦在本週的非農業就業報告上，以從中尋找聯準會下一步行動的線索。
在ISM物價指數分項指數飆升至70.5之後，市場對今年稍後的降息時機不再那麼確定，此前我們曾預期降息會在近期到來。聯邦基金期貨目前顯示，6月降息的可能性僅45%，低於兩週前的近80%。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
