週一歐洲早盤交易中，美元兌瑞郎匯率升至約0.7695，逼近0.7700，美元走強。先前公佈的美國1月生產者物價指數（PPI）數據表現強勁，提振了市場對聯準會將在3月會議上維持利率不變的預期。
美國勞工統計局數據顯示，1月整體PPI年增0.5%，高於12月的0.4%，也高於先前0.3%的預期。核心PPI環比成長0.8%，高於先前0.6%的預期，也高於先前0.3%的預期。
聯準會政策展望
市場預期聯準會將維持利率不變至夏季。美國總統呼籲降低利率。據報道，美以聯合空襲伊朗導致伊朗最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊身亡，避險資產需求提振了瑞士法郎。據稱，美國在伊朗的軍事行動仍在繼續。
根據彭博社報道，伊朗國家安全局局長阿里·拉里賈尼表示，伊朗不會與美國進行談判。交易員們正等待將於週一晚些時候公佈的2月份ISM製造業採購經理人指數（PMI）。
我們還記得去年同期，強勁的美國生產者物價數據強化了聯準會維持高利率的理由。這種政策分歧是推動美元/瑞郎走高的主要因素，因為市場預期聯準會將比其他央行採取更激進的政策。對美國通膨和利率政策的關注成為市場的主要主題。
市場驅動因素的變化
即便在2025年美以聯合空襲伊朗引發重大地緣政治衝擊的情況下，瑞士法郎作為避險貨幣的傳統地位也受到削弱。市場表明，美國利率政策的強勁趨勢往往會壓倒短期避險需求。這告訴我們，聯準會的政策走向可能是影響瑞士法郎和瑞士法郎走勢的最重要因素。
展望今日，隨著我們邁入2026年春季，情況已截然不同。美國最新公佈的2026年1月消費者物價指數（CPI）數據顯示，通膨率降至2.9%，而上週的首次申請失業救濟人數則小幅上升至22.5萬人。這些數據顯示美國經濟成長終於放緩，加大了聯準會在今年稍後考慮降息的壓力。
相較之下，瑞士國家銀行（SNB）在最新公佈的2月報告中，瑞士通膨率意外地維持在1.8%的同比水平，此後，瑞士央行的立場變得更加鷹派。這與2025年的預期截然不同，當時聯準會的行動是市場關注的焦點。如今，瑞士央行不願降息反而為瑞郎提供了獨立的支撐。
鑑於這種不斷變化的市場動態，交易者應考慮買入未來一到三個月內到期的美元/瑞郎看跌期權。隨著市場對美國降息的預期升溫，而瑞士央行維持利率不變，這項策略可以從美元/瑞郎可能出現的下跌中獲利。
目前，該貨幣對的隱含波動率徘徊在8.5%左右，反映出市場對央行行動時機的不確定性。我們必須密切關注本週五即將公佈的美國非農業就業報告，以尋找經濟復甦的跡象。遠超預期的就業數據可能會暫時扭轉美元的跌勢。
因此，採用看跌期權價差等策略，例如看跌期權價差，可以透過限制潛在收益和前期成本來幫助管理風險。
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