週一亞洲早盤交易中，白銀(XAG/USD)上漲至約94.90美元。中東緊張局勢加劇了市場的不確定性，提振了避險資產的需求，並推動白銀買盤走強。
此前，美國和以色列對伊朗目標發動了空襲。美國總統川普表示，美軍將繼續對伊朗發動攻擊，直至達成目標，並稱「可能會有更多美軍傷亡」。
中東局勢升級
川普週日也宣布伊朗最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈梅內伊去世。他還補充說，美國和以色列襲擊了伊朗境內數百個目標，包括革命衛隊設施和防空系統。
持續不斷的空襲降低了人們對迅速達成外交協議的預期。這助長了避險情緒，而避險情緒通常有利於貴金屬價格。
在美國，強於預期的生產者物價指數（PPI）可能支撐美元，並對以美元計價的大宗商品（如白銀）構成壓力。市場也預期聯準會將在3月的會議上維持利率不變，而PPI數據可能會強化市場對利率將長期維持高位的預期。
隨著白銀價格飆升至每盎司94.90美元附近，我們看到地緣政治恐懼與經濟現實之間典型的衝突。中東衝突升級引發了大規模的避險情緒，但受通膨數據推動的強勢美元構成了一大阻力。
這種極度的不確定性表明，未來幾週市場波動將是主要的交易因素。
交易策略展望
鑑於伊朗局勢的嚴重性，我們認為阻力最小的短期策略是向上操作，因此應考慮做多。我們可以考慮買入白銀期貨或相關ETF的買權，以在控制最大風險的同時獲得進一步的上漲空間。
然而，我們必須意識到，隱含波動率可能處於歷史高位，類似2020年疫情期間VIX指數的飆升，這使得這些選擇權的成本非常高昂。
另一方面，強於預期的生產者物價指數數據提醒我們，2023年和2024年將面臨通膨挑戰。聯準會歷來透過維持高利率來抑制通膨，這會推高美元，並通常會對白銀價格構成下行壓力。
因此，一旦最初的地緣政治衝擊消退，買進看跌選擇權押注價格反轉便成為可行的策略。
此次價格飆升至2011年歷史最高點的近兩倍，具有重要的歷史意義，我們認為金銀比可能已降至極低水準。我們應該分析一下這個比率，目前它接近 32，遠低於五年平均值 80 左右。
做多黃金期貨、做空白銀期貨的配對交易可能是押注該比率正常化的謹慎方法。
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